计算机行业2021中期策略：鸿蒙开启新时代，AIOT+信创双重加速-20210615-银河证券-44页_4mb

计算机行业深度报告总结

核心内容

鸿蒙开启新时代，AIOT+信创双重加速

• 鸿蒙2.0发布：2021年6月2日发布，支持手机、平板、电视、车机设备、智能穿戴等多终端，是全球首个基于微内核的全场景分布式操作系统。
• 生态优势：具备分布式跨终端能力，统一IDE、确定时延引擎、高性能IPC等，解决现有系统算力不足问题，提升多设备协同体验。
• 市场潜力：预计2025年人均持有智能终端设备将超过9台，鸿蒙系统有望推动AIOT产业链加速发展。

AIOT与信创投资机会

• AIOT发展趋势：全球AIOT市场快速爆发，2020年消费类电子设备占63%，预计2024年联网设备将达400亿个。
• 信创加速渗透：从党政和金融行业逐步向电信、交通、电力、石油、航空航天等行业扩展，教育、医疗等领域渗透率较低但正在提升。
• 金融IT高景气度：受内因与外因推动，金融IT成为计算机行业中确定性最高的赛道之一。

主要观点

供给侧：鸿蒙与AIOT双轮驱动

• 鸿蒙2.0发布后，华为将加大生态赋能，推动合作伙伴发展。
• AIOT产业链受益环节包括上游芯片、中游技术合作伙伴、下游应用生态。

需求侧：信创与金融IT成为增长引擎

• 信创产业进入加速期，2020年市场规模为1617亿元，预计2025年达8000亿元，年复合增长率37.4%。
• 金融IT受政策与市场双重驱动，中国证券IT支出占营收比重持续提升，证券公司数量和营业部数量保持增长。

关键信息

鸿蒙系统关键数据

• 鸿蒙系统在国内智能手机存量中占比约30%，可穿戴设备存量约20%。
• 鸿蒙开发者数量仅为Android的9%和iOS的7.5%，应用数量仅为Android的3.3%和iOS的2.2%。
• 华为计划在2021年底实现3亿台设备搭载鸿蒙，预计一年内装机量达5.21亿台。

AIOT产业链价值分布

• AIOT产业链分为感知层、网络层、平台层和应用层，其中垂直行业解决方案价值增值最大，可达30%-40%。
• 智能驾驶领域投资机会由近及远：电池+域控制器SOC+操作系统+关键零部件+OTA。

信创生态进展

• 国产CPU如鲲鹏、飞腾、海光、龙芯等，正在推进自主指令集和生态构建。
• 国产操作系统如麒麟、统信等，基于Linux内核，逐步实现对各类国产CPU的适配。
• 信创产业渗透率分为三个梯队：党政和金融处于第一梯队，电信、交通、电力、石油、航空航天处于第二梯队，教育、医疗处于第三梯队。

金融IT发展特点

• 金融IT行业进入壁垒高，客户粘性强，产品高度定制化。
• 证券IT行业格局相对稳定，厂商具备品牌和先入优势。
• 2019年我国证券IT支出占营收比重持续上升，2019年投入达205.01亿元，同比增长10.49%。

投资建议

• 重点推荐公司：中科创达、道通科技、柏楚电子、同花顺、恒生电子、极米科技。
• 建议关注：润和软件、瑞芯微、德赛西威、鸿泉物联、拓尔思、金山办公、小米集团W、中控技术、中望软件、深信服、安恒信息、威胜信息。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 疫情导致订单延迟
• 中美摩擦带来的不确定性
• 信息安全风险
• 产业发展进度不达预期

行业基本面及趋势

• 2021年Q1计算机行业营收稳健增长，金融IT增速最快。
• 估值方面，计算机行业整体估值52倍，低于过去5年中位值，具备中长期配置价值。
• 产业链中，软件价值占比提升，预计2030年占整车价值比重达50%。

技术与市场趋势

• 自动驾驶：L3级别智能驾驶将成为主流，激光雷达与视觉方案结合，是未来趋势。
• OTA技术：通过OTA实现远程升级，节省成本并提升用户体验，特斯拉、蔚来、小鹏等车企已广泛应用。
• 信创产业：受益于政策支持，国产化生态体系逐步成熟，推动国内信息技术产业数字化转型。

图表与数据

• 图1至图27展示了鸿蒙系统、AIOT产业链、信创生态及金融IT市场趋势。
• 表1至表12列出了各环节的详细数据与预测，包括ECU数量、单车价值量、市场份额等。

总结

本报告聚焦于计算机行业中的鸿蒙、AIOT和信创三大核心板块，分析了其发展趋势、投资机会及关键参与者。鸿蒙作为全场景分布式系统，推动AIOT加速发展；信创产业在政策驱动下加速渗透，国产化生态逐步成熟；金融IT在技术与政策双重推动下，具备长期投资价值。整体来看，计算机行业在技术与政策的双重驱动下，未来增长潜力巨大。