20250702-华龙证券-电力设备行业2025年中期策略报告_新周期_新技术_新市场_31页_3mb

总结

投资评级与行业观点

• 电力设备行业：维持“推荐”评级，2025年H2行业延续积极趋势，光伏供给侧过剩产能逐步出清，电池技术升级带来新机会，固态电池作为下一代电池技术趋势确定性强。
• 光伏：新技术（如BC电池和铜浆替代银浆）重构供给格局，关注高效组件龙头、无银化辅材企业及逆变器（阳光电源、德业股份）。
• 固态电池：产业链加速收敛，硫化物电解质技术占据主流，车用和无人机低空场景推动需求增长，设备与材料相关公司（先导智能、天奈科技、恩捷股份）有望受益。

关键数据与趋势

• 光伏装机：2025年国内新增装机约300GW，H2装机空间100GW；全球需求2025年达600GW，2030年目标1TW。
• BC电池：2025年产能100GW，技术溢价超15%；铜浆替代银浆降本，2030年需求对应纯铜浆/铜粉15,000吨。
• 固态电池：全固态电池预计2026年装车、2028年进入GWh级应用；规划产能超400GWh，已有15GWh产能。

重点投资标的

• 光伏板块：隆基绿能、爱旭股份、通威股份、中信博、博迁新材、聚和材料、阳光电源。
• 固态电池板块：三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能、恩捷股份、容百科技、天奈科技、先导智能、宁德时代、国轩高科。

风险提示

• 宏观经济风险、政策不及预期、原材料价格波动、技术进展受阻、海外贸易摩擦、行业竞争加剧。

完整分析内容见原始报告。