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浙商早知道（2023年08月15日）报告摘要

市场总览

• 大势：当日上证指数下跌0.34%，沪深300下跌0.73%，科创50下跌0.88%，中证1000上涨0.23%，创业板指下跌1.02%，恒生指数下跌1.58%。
• 行业：
  • 表现最优行业：传媒（+2.83%）、计算机（+1.82%）、通信（+1.63%）、社会服务（+1.39%）、建筑装饰（+1.23%）。
  • 表现最差行业：汽车（-1.62%）、食品饮料（-1.34%）、银行（-1.32%）、房地产（-1.23%）、非银金融（-1.19%）。
• 资金：当日全A成交额7425.09亿元，北上资金净流出46.63亿元，南下资金净流入88.44亿港元。

重要观点

1. 债券市场专题研究：

   • 浙商固收访谈：政策预期差是利率破局的关键。7月金融数据总量低、居民企业降杠杆，核心问题在于信贷透支，经济结构转型下的内需疲软是主因。后续政策发力节奏和市场预期的差异将主导利率方向。
   • 浙商固收高宇：强赎转债特征分析，高赎概率转债有其特定属性（如未转股比例低、大股东质押比例低等）。市场对强赎风险关注度提高。

2. 风险提示：

   • 北向资金回流受挫、南向资金强劲流入短期挤压人民币汇率；
   • 汽车行业竞争加剧、“腾势D9”降价事件影响市场信心；
   • 债券市场利率波动与政策预期、经济修复节奏相关风险。