20240902-市值风云-五粮液-000858.SZ-_稳_字当先_红利凸显_价投标杆_五粮液_收入利润连续9年两位数增长_8页_483kb

五粮液2024上半年业绩稳健增长，分红与股东回报优势凸显

一、业绩增长稳健

1. 收入利润双增长：2024年上半年，五粮液实现营业收入5064.8亿元，同比增长11.3%；归母净利润190.5亿元，同比增长11.8%。自2015至2023年，公司收入和净利润连续八年实现两位数增长，CAGR分别为18.33%和21.95%，展现了持续的稳健增长态势。
2. 高端产品支撑：公司高端系列收入392.05亿元，占比77.41%，同比增长14.5%；同为压舱石的量价协同效应明显，销量同比增长10.74%、产量增长12.07%。
3. 现金流创纪录：上半年经营现金流净额创新高，达1342.8亿元，同比增幅达185.2%；自由现金流率达92%，表明利润质量优异。

二、产品结构优化

• 新品发力：推出45度与68度五粮液等新品，并确立了覆盖多个价位段的产品矩阵，总共有包括经典五粮液全系列在内的多款新品在近年推出。
• 品牌强化：2023年品牌价值达近4500亿，品牌强度评级AAA+，连续八年保持两位数增长，位列“2024中国500最具价值品牌”第15位。

三、渠道拓展成效显著

• 渠道双轮驱动：经销商收入已占主要部分，经销商净增98家，累计超2530家；直营专卖店净增87家，现共计1749家。
• 回款能力强：合同负债规模同比大增123.55%，反映经销商对公司的强大品牌和产品信心。

四、红利特征突出

• 高分红政策：五粮液已实施累计现金分红941亿元，上市以来分红总额占募资总额近25倍，2023年分红181亿元，占四川省上市公司总额31.14%。
• 高股息率：预计2024年股息率有望超过4%，PE（TTM）为14倍，股东回报能力显著。