> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊冲突持续升级，能化维持多头思路 ## 核心内容总结 2026年7月20日，美伊冲突再次升级，美军连续9日空袭伊朗，导致美伊谅解备忘录实质上被撕毁，霍尔木兹海峡再度面临封锁风险。此事件引发市场对地缘政治风险的重新定价，推动原油价格上行。结合当前原油库存处于历史低位，以及中东物流受阻带来的供应端压力，本轮油价上涨的驱动强度可能高于3月份第一轮冲突时期，因此维持多头思路。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 原油 - **逻辑**：美伊冲突重启，霍尔木兹海峡控制权争夺加剧，地缘风险重新计入油价。全球原油库存处于历史低位，供应端驱动更强，预计油价仍有冲高空间。 - **技术面**：小时级别短期上涨结构，今日放量长阳，短期支撑位505。建议持有小时周期多单，止盈参考505。 - **图示**：图1.1、图1.2 ### 2. PX - **逻辑**：受油价上涨驱动，PX成本端支撑增强，短期供需偏弱但整体偏强。 - **技术面**：小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，短期支撑位7990。建议持有小时周期多单，止盈参考7990。 - **图示**：图2 ### 3. PTA - **逻辑**：成本端受油价上涨推动，PTA跟随原油上涨，短期供需偏弱但整体偏强。 - **技术面**：小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，短期支撑位5790。建议持有小时周期多单，止盈参考5790。 - **图示**：图3 ### 4. 纯苯 - **逻辑**：纯苯供需偏紧，检修装置推迟重启，进口维持低位，叠加油价上涨带来的成本支撑，维持多头思路。 - **技术面**：小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，短期支撑位7800。建议持有小时周期多单，止盈参考7800。 - **图示**：图4 ### 5. 苯乙烯 - **逻辑**：苯乙烯供需进一步走强，出口放量、港口去库，叠加油价上涨带来的成本支撑，仍有上冲空间。 - **技术面**：小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，短期支撑位8500。建议持有小时周期多单，关注回调低多机会。 - **图示**：图5 ### 6. 合成橡胶 - **逻辑**：合成橡胶成本端受地缘冲突推动油价上涨，成本驱动主导，供需矛盾不强。 - **技术面**：小时级别短期上涨结构，今日放量长阳，短期支撑位13240。建议持有小时周期多单，止盈参考13240。 - **图示**：图6 ### 7. 天然橡胶 - **逻辑**：天胶供应季节性上量，但下游需求淡季压制，短期上涨驱动不强，需关注成本端或政策驱动。 - **技术面**：日线中期上涨结构，小时短期上涨结构，今日减仓上行，短期支撑位16500。建议小时周期暂观望。 - **图示**：图7 ### 8. 甲醇 - **逻辑**：港口库存处于历史极低水平，但美伊冲突导致海峡封锁，进口中断，供应缺口扩大，推动价格上涨。 - **技术面**：短期上涨结构，今日增仓长阳，短期支撑位2600。建议持有小时周期多单，止盈参考2600。 - **图示**：图8 ### 9. PP - **逻辑**：PP供需偏紧，库存处于历史低位，基差高企，叠加油价上涨带来的成本驱动，短期多头思路为主。 - **技术面**：小时级别短期上涨结构，今日放量长阳，短期支撑位7950。建议持有小时周期多单，止盈参考7950。 - **图示**：图9 ### 10. 塑料 - **逻辑**：塑料库存处于历史低位，基差支撑较强，油价上涨带来成本端利多，短期多头思路为主。 - **技术面**：小时级别短期上涨结构，今日放量长阳，短期支撑位7590。建议持有小时周期多单，止盈参考7590。 - **图示**：图10 ### 11. 纯碱 - **逻辑**：纯碱供需两弱，库存高位，市场处于低位震荡状态，需成本端或政策驱动才能打开上涨空间。 - **技术面**：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，短期压力位1030。建议小时周期观望。 - **图示**：图11 ### 12. PVC - **逻辑**：PVC库存压力有所缓解，但基本面仍偏弱，美伊冲突可能影响乙烯法开工，月底ZZJ会议潜在利多。 - **技术面**：日线中期下跌结构，小时短期上涨结构，今日放量长阳，短期支撑位4430。建议持有小时周期多单，止盈参考4430。 - **图示**：图12 ## 总结 整体来看，美伊冲突的升级对能源化工板块形成明显支撑，尤其在原油、PX、PTA、纯苯、苯乙烯、合成橡胶、甲醇、PP和塑料等品种中，成本端驱动成为主要力量。然而，纯碱受供需偏弱影响，短期走势偏空，建议观望。市场对地缘风险的定价仍在持续，但尚未触及最坏情形，因此多头思路在多数品种中依然成立。投资者需关注后续冲突发展及库存变化，合理控制仓位，防范风险。