20260717-天富期货-美伊冲突开始未见降级_能化维持多头思路_13页_2mb

美伊冲突未见降级，能化维持多头思路总结

核心内容概述

近期美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡通行量大幅下降，地缘风险显著上升。在此背景下，全球能源化工品市场整体维持多头思路，原油、PX、PTA、纯苯等品种均受到地缘溢价影响，价格出现上涨趋势。尽管部分品种如纯碱、PVC、天然橡胶等面临短期供应压力或需求疲软，但整体市场仍倾向于多头策略，重点关注成本端驱动及库存变化。

主要观点

1. 美伊冲突对市场的影响

• 美军对伊朗多地进行空袭，伊朗随即宣布封锁霍尔木兹海峡，导致海峡通航船只几乎消失。
• 冲突升级迹象明显，且伊朗与美国之间的谅解备忘录已失效，未来冲突可能进一步扩大。
• 霍尔木兹海峡控制权争夺成为当前主要矛盾，地缘风险溢价推动原油价格上涨。

2. 原油市场分析

• 全球原油库存已降至历史低位，新一轮冲突若持续升级，对油价的上行驱动将强于3月第一轮冲突。
• 原油短期维持上涨结构，今日日内震荡，下方支撑位为475一线。
• 建议继续持有小时周期多单，止盈参考475一线。

3. PX市场分析

• PX自身供需偏强，国内与亚洲开工率均处于历史低位，进口维持低位。
• 美国夏季调油逻辑启动，汽油裂解价差走扩至60美元/桶，美亚甲苯价差走扩至400美元，亚洲芳烃利润空间打开。
• PX维持上涨结构，支撑位为7800一线，建议持有小时周期多单。

4. PTA市场分析

• PTA供需偏紧，检修装置增加，7月预计去库量近300万吨，同比接近翻倍。
• 成本端原油上涨配合，形成双重利多驱动。
• PTA维持上涨结构，支撑位为5570一线，建议持有小时周期多单。

5. 纯苯市场分析

• 纯苯供应持续紧张，周度开工率降至57.2%历史低位，进口维持低水平。
• 现货紧张带动基差走强，成本端原油上涨进一步支撑。
• 纯苯维持上涨结构，支撑位为7000一线，建议持有小时周期多单。

6. 苯乙烯市场分析

• 苯乙烯供需偏弱，利润较低，开工提升空间有限，下游需求疲软。
• 在原油企稳及纯苯上涨背景下，关注成本端带动的回调低多机会。
• 苯乙烯维持上涨结构，支撑位为8250一线，建议关注回调低多介入。

7. 合成橡胶市场分析

• 合成胶自身供需矛盾不大，但美伊冲突升级背景下，成本端驱动增强。
• 合成胶维持上涨结构，支撑位为13240一线，建议持有小时周期多单。

8. 天然橡胶市场分析

• 泰国主产区开割后供应季节性放量，叠加下游需求淡季，向上驱动不强。
• 天然橡胶维持中期上涨结构，短期震荡，支撑位为16500一线，建议小时周期暂观望。

9. 甲醇市场分析

• 伊朗甲醇进口预期因冲突升级再度受阻，甲醇8月进口增量可能消失。
• 当前价格接近内地成本线，下方空间有限，短期转向多头思路。
• 甲醇维持上涨结构，支撑位为2500一线，建议持有小时周期多单。

10. PP市场分析

• 烯烃供需偏紧，总库存处于历史低位，高基差支撑价格。
• 成本端原油上涨进一步强化PP上涨逻辑。
• PP维持上涨结构，支撑位为7640一线，建议持有小时周期多单。

11. 塑料市场分析

• 塑料基本面受高库存与弱需求压制，但电石法开工回落，供应压力减小。
• 成本端原油上涨支撑塑料价格，短期维持上涨结构。
• 塑料支撑位为7260一线，建议持有小时周期多单。

12. 纯碱市场分析

• 纯碱供需两弱，整体过剩格局延续，库存维持高位。
• 市场低位震荡，缺乏明确反转信号，需等待成本端或政策驱动。
• 纯碱短期下跌结构，建议小时周期观望。

13. PVC市场分析

• PVC高库存与弱需求压制仍在，但电石法开工回落，供应压力减小。
• 日线级别中期下跌结构，但小时级别短期上涨，今日增仓回落。
• PVC支撑位为4430一线，建议持有小时周期多单，止损参考4430一线。

关键信息汇总

总结

当前市场整体处于多头逻辑中，主要受美伊冲突地缘风险溢价推动，原油及其他能化品种均表现出上涨趋势。尽管部分品种如纯碱、天然橡胶受供应压力或需求疲软影响，但多数品种在成本端支撑下仍具备上涨空间。建议投资者在关注地缘局势的同时，把握多头机会，合理设置止损止盈点，控制仓位风险。