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光大证券量化策略动态（2014-06-10）总结

核心内容概述

本报告由光大证券研究所首席金融工程分析师冯剑撰写，主要分析了当前市场的情绪、概念、行业配置、主力动向、个股形态、日内交易信号等内容，为投资者提供量化择时与策略建议。

主要观点

1. 投资者情绪择时

• 投资者情绪指标持续好转，已从拐点向上反弹两周以上。
• 长线投资者可考虑建仓。

2. 概念多空关注度

• 概念炒作热度指数从底部攀升，机会开始显现。
• 本周看多概念包括：航母、上海国资、世界杯、特高压；看空概念包括：操作系统、蓝宝石、苹果、新能源汽车。
• 概念一致性指标处于相对高位，表明概念关注度同步提升。

3. 行业配置建议

• 6月看多行业：电力煤气及水等公用事业、纺织和服装、机械行业、农林牧渔、社会服务业、医药生物。
• 6月看空行业：传播与文化、非银行金融、交通运输仓储、煤炭开采、银行业、造纸和轻工。

4. 主力动向

• 上周机构表现不活跃，券商总部开始少量买入，尝试做多。
• 昨日各机构均无异动。

5. 个股技术形态

• 全市场有20%股票价格在布林通道上轨以上，10%股票价格在下轨以下，市场形态两极分化严重。
• 传播与文化行业下穿上轨比例较高，需谨慎。

6. 日内交易信号

• 今日短线信号为看空，日内看跌。
• 投资者可准备相应操盘计划，T+0交易可先卖后买，套利交易者可将参数调整至空头模式。

关键信息

概念炒作热度与一致性

• 概念炒作热度指数从底部回升，市场情绪逐渐回暖。
• 概念一致性指标较高，显示关注度同步提升，机会逐步显现。

行业配置模型

• 基于行业关注度进行配置，行业关注度是重要的多空配置决定因子。
• 看多行业包括：电力煤气及水等公用事业、纺织和服装、机械行业、农林牧渔、社会服务业、医药生物。
• 看空行业包括：传播与文化、非银行金融、交通运输仓储、煤炭开采、银行业、造纸和轻工。

指数与市场趋势

• CPI+PPI若较上期变动小于-0.2，有利于大盘上涨。
• M0及其变动对大盘次日涨幅呈反向关系，M1及其变动呈同向关系，M2短期影响不显著。

因子表现

• 关注度因子表现稳定优异，属于长期有效的选股因子。
• 价值类因子近期表现反向，价值回归不明显。
• 成长类因子和1个月、2个月动量因子表现不稳定，建议使用反转类技术指标。
• 换手率因子和预测类因子近期表现不佳，难以利用。

持仓集中度模型

• 股指期货持仓集中度模型用于短线择时，今日信号为看空，日内看跌。
• 择时信号基于隔夜持仓数据，用于短期趋势判断和量化交易参数调整。

技术形态分析

• 布林通道上轨以上股票占比20%，下轨以下股票占比10%，市场形态两极分化。
• 行业方面，传播与文化行业下穿上轨比例较高，需特别注意风险。

风险提示与免责声明

• 报告中的观点基于分析人员的判断，不构成投资建议。
• 分析方法和模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 光大证券可能持有报告中提及的公司证券头寸，也可能为其提供相关服务，投资者需注意利益冲突。
• 本报告仅供光大证券客户使用，未经授权不得翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。

分析师信息

• 冯剑：光大证券首席金融工程分析师，复旦大学经济学博士，8年经济金融研究经验，4年证券研究经验，主要研究领域为择时策略与量化交易策略。

评级体系说明

市场基准指数：沪深300指数。

联系方式

• 分析师：冯剑
  执业证书编号：S0930511090001
  联系方式：021-22169176 | fengj@ebscn.com

• 销售交易部：

  • 北京：郝辉（010-58452028）、黄怡（010-58452027）、梁晨（liangchen@ebscn.com）、刘公直（010-58452029）、liugongzhi@ebscn.com
  • 上海：严非（021-22169086）、周薇薇（021-22169087）、徐又丰（021-22169082）、李强（021-22169131）、奚亦扬（021-22169091）、张弓（021-22169083）、罗德锦（021-22169146）
  • 深圳：黎晓宇（0755-83553559）、黄鹂华（0755-83553249）、李潇（0755-83559378）、张亦潇（0755-23996409）、王渊锋（wangyuanfeng@ebscn.com）
  • 机构客户业务部：濮维娜（021-62152373）、张辉（021-22167108）、计爽（021-22167101）、吉喆（021-22169129）
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