20240407-国投证券-南网科技-688248.SH-收入端快速增长_打造智能配用电操作系统生态9_5_6_3_3_8_1_5页_801kb

南网科技2023年年度报告显示，公司收入端实现快速增长，全年营业收入2537亿元，同比增长4177%；归母净利润281亿元，同比增长3671%；扣非归母净利润264亿元，同比增长3653%。收入增长主要来自储能系统技术服务（收入726亿元，YoY+12311%，毛利率1469%）、试验检测服务（收入5822亿元，YoY+6473%，毛利率4234%）、智能配用电设备（收入442亿元，YoY+3185%，毛利率3432%）等业务的高增长，同时跨区域扩张和收购子公司（如贵州创星、广西桂能）推动总市值和省外业务收入显著提升。公司分区域表现，广东省外业务收入同比增长6356%，毛利率上升298个百分点，反映新收购子公司以高毛利技术服务为主。

战略上，南网科技专注于智能配用电操作系统“InOS”的研发，实现终端设备国产化替代，并在储能领域巩固领先地位，中标多个大型项目如佛山南海储能项目。投资建议维持买入-A评级，目标价3550元，基于能源数字化和新型电力系统建设带来的高景气预期；风险包括电网投资不及预期、行业竞争加剧和上游组件价格波动。报告仅供参考，实际投资需谨慎。