20230619-国泰期货-国债期货_复苏预期回暖_债市走弱_3页_906kb

国债期货与债市分析

数据摘要

• 收益率变化：国债收益率曲线各期限上行302BP至221%（2Y）、177BP至245%（5Y）、144BP至266%（10Y）及152BP至304%（30Y）；信用债收益率上行幅度差异显著。
• CTD券信息：2年期CTD为230005IB (IRR 19.2%)，5年期CTD为230002IB (IRR 0.7%)，10年期CTD为220010IB (IRR 0.9%)，30年期CTD为220008IB (IRR 1.8%)。
• 资金利率隔夜shibor报1.92%（升49BP），7天shibor报1.93%（升86BP），14天shibor报1.86%（升13BP），1个月shibor微涨。

市场动态

• A股全面上扬，沪指涨0.63%，深成指涨1.11%，北向资金净买入105.46亿元。
• 国债期货全线走跌，“30年期主力合约”跌0.37%，“10年期主力合约”跌0.26%，“5年期主力合约”跌0.18%。
• 货币市场活跃，隔夜回购利率升至1.82%，7天回购利率升至1.93%。

宏观与政策

• 央行6月16日进行420亿元7天期逆回购操作，净投放400亿元。
• “降息”政策出台后市场预期回暖，但对进一步降息效果预期有限，收益率曲线变化有限。

后市观点

• 国债期货多因子模型信号看涨，预计短期修复上行。
• 做陡收益率曲线套利窗口已关闭，关注平陡机会。
• 短期经济预期升温或推高收益率，市场将震荡并修复。