20221216-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米反弹沽空_生猪空头思路不变_16页_839kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2023年玉米和生猪期货市场的多空逻辑，并给出了相应的操作建议。同时，对2022年12月的市场情况进行回顾，评估了供需变化、价格走势及影响因素。报告最后列出了主要风险提示和免责声明，强调信息来源的合规性和投资风险的自担性。

主要观点与关键信息

1. 研究员信息

• 研究员：张晓君
• 联系方式：0371-65617380
• 从业资格：F0242716
• 投资咨询：Z0011864

2. 操作建议

• 玉米2303合约：维持阶段看空思路，上方压力位为2830-2860元/吨，建议反弹沽空为主。
• 生猪2301/2303合约：维持看空思路，前期空单进入止盈区间，2301合约下方支撑为15500-16000元/吨，2303合约下方支撑为15000-15500元/吨。

3. 玉米多空逻辑

利多因素：

• 国内年度供求紧平衡，进口和替代仍是主要的供给补充。
• 双节临近，下游陆续启动节前备货。

利空因素：

• 季节性供给压力尚未显现，供给压力后移。
• 下游企业理性补库，囤货意愿减弱。
• 进口预期增强，进口成本持续下移，预计年后进口成本回落将对玉米价格形成压力。

4. 生猪多空逻辑

利多因素：

• 冬至临近，家庭消费预期仍存，预计季节性消费增加预期将兑现。

利空因素：

• 多地面临第一波疫情冲击高峰，消费增幅不及预期。
• 供大于求格局不改，养殖端减体重尚未完成，生猪交易体重仍有下降空间。

5. 市场回顾

• 玉米现货：锦州港玉米平舱价2900元/吨，较上周下跌20元/吨。
• 生猪现货：全国生猪出栏价18.8元/公斤，较上周下跌1.92元/公斤。
• 期货走势：
  • 玉米主力合约震荡整理，收于2817元/吨。
  • 生猪主力合约流畅下跌，周跌幅4.13%，收于15895元/吨。

6. 供需分析

• 玉米：中长期来看，22/23年度国内产需缺口仍存，进口和替代仍是主要补充。短期来看，东北售粮进度慢于正常水平，季节性卖压后移。
• 生猪：供给增幅明显大于需求增幅，下游消费承接不足。随着散户及二次育肥大体重猪源持续出栏，生猪出栏体重仍有下降空间。

风险提示

• 新冠疫情：对下游消费影响仍存在不确定性。
• 猪瘟疫病：可能对生猪供应和价格造成冲击。
• 上量节奏：市场供给释放速度可能影响价格走势。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。
• 报告内容不构成买卖建议，投资者据此操作风险自担。
• 报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。
• 公司可能发布不同意见的报告，投资者应自行判断。

结构概览

图表与数据参考

• 玉米进口成本走势：显示进口成本持续下移，预计年后进一步回落。
• 生猪价格走势：反映生猪价格持续走弱，但家庭消费预期仍存。
• 生猪交易均重走势：显示生猪交易体重下降，表明养殖端减重进行中。
• 屠宰量与价格关系：屠宰量增加，但价格下跌，说明下游消费承接不足。

总结

本报告从宏观、产业、供需等多个角度分析了玉米与生猪市场的多空逻辑，指出玉米市场在年度供求紧平衡下，短期内仍以看空为主；生猪市场则因供给持续增加与消费疲软，维持看空思路。同时，报告提醒投资者关注疫情、疫病及市场上量节奏等风险因素，并强调信息来源的合规性与投资风险的自担性。