20250429-国金期货-沪铜日度报告_3页_266kb

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沪铜日度报告撰写于2025年4月29日，回顾周期为日度。研究员曹柏泉（咨询证号Z0019820）分析指出，沪铜主力合约2506当日开盘价77740元/吨，开盘后短暂冲高至77760元/吨，随后回落，最低触及77370元/吨。

宏观层面，全球主要经济体受关税政策影响，整体风险偏好受压制。国内第一季度经济数据表现尚可，但政策空间受限，短期内缺乏推动铜价上涨的宏观因素。

产业方面，新冶炼产能持续投放导致矿冶不平衡加剧，加工费（TC）降至-30美元/吨。废铜供应受双重制约：一是反向开票问题尚未解决，二是受CL价差（铜现货与伦敦铜价差）及中美贸易反制政策影响。SMM数据显示，全国主流地区铜库存已连续8周周度下降，国内库存去化态势明显。

综合来看，铜价目前主要依赖基本面支撑维持偏强走势，但中长期需警惕宏观压力（如滞胀、衰退）及需求回落风险。

图1显示沪铜主力合约日线走势，数据来源为文华财经。

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