20230911-国投安信期货-量化CTA周报_持仓量因子带动短期反弹_8页_1mb

金融衍生品周度报告（2023年9月11日）总结

市场概况：
当周四大期指回调，IH2309下跌0.56%，IF2309下跌1.34%，IC2309下跌0.93%，IM2309下跌0.36%。资金交投热情下降，市场信心降温，但政策托底提供支撑，市场仍存在分歧。

板块表现与比价：
国防军工、石化和煤炭板块涨幅居前，传媒板块跌幅明显。大盘价值和小盘成长表现抗跌，导致中证1000和上证50比值震荡。市场缺乏主导主线，政策主要支持价值蓝筹板块。

持仓与风格：
持仓量显示日内博弈剧烈，风格从价值向成长过渡再转向均衡。市场换手率下降，大跌后多单偏好IF和IH。综合短期信号看多IF。

估值分析：
沪深300市盈率倒数-10年国债利率分位数79%，股息率-国债利率分位数80%。股市相对债市具性价比。

宏观因子评分：
期指方面，通胀、流动性、估值指标3分，市场情绪2分。期债方面，通胀、流动性、情绪指标分别为6、7、9分。期限结构显示IH、IF升水，IC、IM浅贴水。CTA策略净值周下行0.2%，源于周五多IF但周四多IC亏损。

宏观影响：
外贸数据回暖，但商品价格拖累出口；CPI、PPI底部回升但与预期持平。高频数据好转如汽车销售，但汇率和北向资金承压北向资金边际放缓。

综合展望：
房地产政策落地和权益支持措施增强长端利率上行动力。收益率曲线可能变陡。国投安信期货建议关注股指期货多IF信号。国债期货策略中性震荡。

策略与风险：
股债横截面CTA策略短期内聚焦市场风格，长周期模型关注经济预期。风险包括外部因素和资金流向变化。