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高库存压制价格，多晶硅低位震荡

核心内容

本报告分析了2026年3月16日工业硅与多晶硅市场的运行情况及未来走势预期。整体来看，工业硅和多晶硅价格均呈现弱势震荡态势，主要受高库存压制、需求疲软及成本支撑等因素影响。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅期货主力合约2605当日震荡下跌，开于8700元/吨，收于8685元/吨，跌幅0.23%。
• 现货价格方面，通氧553#硅价格区间为9100-9300元/吨，421#硅为9500-9700元/吨，新疆地区通氧553#硅价格为8500-8700元/吨，99硅价格也为8500-8700元/吨，整体价格持稳。

库存情况

• 截至3月12日，工业硅主要地区社会库存为55.2万吨，较上周减少0.18%。

供需分析

• 供应端：新疆地区开工率超50%，节后供应逐渐恢复，但西南地区因枯水期开工率维持低位。
• 需求端：节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有减少，市场以试探性询单为主。
• 成本端：石油焦及新疆电价上涨，成本支撑稳固。

策略建议

• 短期：建议进行区间操作。
• 中长期：关注大厂复工计划及资金情绪变化，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制。

风险提示

1. 西北复产与西南停产的平衡变化
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪
5. 有机硅企业开工情况

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于42030元/吨，收于41705元/吨，跌幅4.03%。
• 现货价格方面，N型料价格为42.00-50.00元/千克，n型颗粒硅价格为43.00-45.00元/千克，价格持稳。

库存情况

• 多晶硅库存为35.70万吨，环比增加2.50%。
• 硅片库存为28.35GW，环比减少2.28%。

产量与需求

• 多晶硅周度产量为19000吨，环比增加1.06%。
• 硅片产量为11.98GW，环比增加8.12%。
• 部分大厂有开工计划，预计产量将上升，但需求端仍未明显好转，整体呈现供给过剩格局。

策略建议

• 短期：多晶硅价格预计持续弱势震荡。
• 中长期：需关注银价走势、库存去化进度及4月前“抢出口”需求预期的兑现情况。
• 操作建议：主力合约短期预计维持震荡，建议关注节后供需恢复情况。

风险提示

1. 美国关税调整
2. 期货上市对现货市场的影响
3. 资金情绪波动
4. 政策扰动
5. 中东战争对海外光伏需求的影响

图表说明

• 图1-图8展示了工业硅与多晶硅的价格走势、库存数据及产量变化，均来源于SMM与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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