20230626-广州期货-一周集萃-螺纹钢_焦煤_焦炭_宏观情绪钝化_高产量压力下回调对待_26页_2mb

黑色品种周度分析：螺纹钢、焦煤、焦炭

• 行情回顾：宏观情绪钝化，节前避险情绪盛行，螺纹钢、焦煤、焦炭价格大幅回调。本周黑色品种涨跌幅排序：焦炭 > 焦煤 > 热卷 > 螺纹钢。
• 宏观与政策：刺激预期交易充分，政策落地延迟导致高价避险情绪升温。
• 供给端：
  • 螺纹钢产量小幅回升至27327万吨/周，铁水产量创年内新高（24585万吨/日）。
  • 焦煤产量小幅波动，焦炭日产11511万吨/日，供给整体维持偏强。
• 需求端：
  • 螺纹钢表观需求小幅回落（+380万吨），建筑用钢成交量环比改善不明显。
  • 热卷需求环比走弱，铁水高位运行，钢厂利润压力加大。
  • 双焦需求实现冲高回落，成材价格对焦价压制明显。
• 库存与基差：
  • 社会库存去库放缓，螺纹钢社库、厂库均小幅调整。
  • 螺纹钢基差收敛，主力合约基差约102元/吨；双焦基差贴水明显。
• 利润&成本：
  • 螺纹钢吨钢利润小幅度回落，短期成本支撑渐显。
  • 焦煤、焦炭利润空间压缩，焦化利润已至盈亏平衡区间。
• 情绪与策略：
  • 螺纹钢情绪转弱，短期成本强支撑，建议偏弱震荡，在（3580, 3750）区间操作。
  • 焦炭震荡回调，建议关注（2050, 2150）区间。
  • 焦煤建议震荡区间操作，价格或于（1300, 1400）区间内运行。
  • 投机情绪开始退却，关注政策落地及核心钢厂复产节奏。