20240218-国海证券-AI算力_卖水人_系列专题（1）_2024年互联网AI资本开支持续提升_17页_2mb

2024年互联网AI资本开支持续提升分析

根据最新行业研究，本报告对2024年互联网AI资本开支提升进行分析，维持计算机行业“推荐”评级。

核心逻辑

北美互联网巨头上调2024年AI资本开支指引，验证大模型竞赛对AI算力需求提升。随着大模型迭代及AI应用用户规模增长，预计AI算力市场将打开更大空间。

投资要点

市场规模

2024年全球IT支出预计达51万亿美元，同比增长8%。Dell'OroGroup预计2027年AI基础设施支出将推动数据中心资本支出超5000亿美元。

驱动因素

1. 训练需求 - ChatGPT4等大模型参数量级提升（ChatGPT4含18万亿参数）带动算力需求
2. 应用创新 - OpenAI GPTStore上线已超300万个AI应用，推理需求激增
3. 大厂投入 - 海外公司 Meta计划2024年采购35万块H100GPU；微软、谷歌资本开支指引上调
4. 国内进展 - 国内42款大模型通过备案审批，百度、阿里、腾讯持续加大AI投入

投资建议

AI算力有望持续增长，GPU、AI服务器、服务器散热、光模块、数据中心等环节有望受益。重点推荐：

• 服务器整机：工业富联、浪潮信息、中科曙光等
• AI处理器：海光信息、寒武纪、英伟达
• 光模块：中际旭创、新易盛

风险提示

宏观经济不确定性、信创政策不及预期、中美博弈升级、业绩不及预期等风险需关注。各公司不完全可比，结论仅供参考。