20240201-国泰期货-燃料油_暂时企稳_供需面暂无突出矛盾_低硫燃料油_小幅下探_高低硫价差或延续收窄_3页_680kb

燃料油市场分析总结

核心内容概述

2024年2月1日，燃料油市场整体呈现企稳态势，供需面未出现明显矛盾。低硫燃料油价格小幅下探，高低硫价差有收窄趋势。高硫燃料油则在需求疲软与供应减少的双重影响下维持相对平稳。

主要观点

• 燃料油市场整体表现：
  前期因红海事件导致的低硫延迟到港，减缓了西方市场套利货对亚太市场的利空影响，同时增加了船燃的额外消费，为低硫燃料油提供了短期支撑。

• 低硫燃料油走势：
  低硫燃料油价格小幅下探，市场对低硫基本面的利空预期增强，如科威特炼厂的新低硫招标预期于2月装船，将进一步增加新加坡低硫供应，对低硫价格形成压力。

• 高硫燃料油走势：
  高硫燃料油处于需求淡季，加上原油进口配额新下发，原料充足但需求疲软，抑制了进口需求。然而，中东和南美炼厂的检修将减少亚太含硫重油的供应，同时红海运输受阻也影响了俄罗斯高硫油运往亚太，形成供需双降的格局。

• 价差趋势：
  高低硫价差因低硫利好提前被市场计价，近期出现回调，后续可能进一步收窄。预计从2月起，低硫基本面偏空将超过高硫，导致高低硫价差难以大幅走阔。

• 风险提示：
  市场需警惕近期涨幅可能提前透支基本面利好，引发回调风险。同时，应持续关注高低硫价差的变化及供需动态。

关键信息汇总

期货价格与变动

现货价格与变动

价差变动

趋势强度

• 燃料油趋势强度：0（中性）
• 低硫燃料油趋势强度：0（中性）

投资建议

• 低硫燃料油：短期仍有一定支撑，但需警惕基本面利空导致的回调风险。
• 高硫燃料油：需求清淡，但供应减少可能支撑价格，需关注中东和南美炼厂检修情况。
• 价差策略：高低硫价差预计收窄，需持续关注市场动态，避免因提前计价导致的回调风险。

其他说明

• 本报告仅适用于专业投资者，非专业投资者请勿参考。
• 投资决策需基于个人风险承受能力，本公司不承担因使用本报告而产生的任何损失。
• 市场有风险，投资需谨慎。