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港股晨报分析总结

市场表现

港股市场于上周五继续上涨，恒指收复18000点心理关口。恒指开高后持续扩大涨幅，最高上涨484点，最终收市上涨461点，涨幅为259%。成交量有所增加，达到1194亿港元，较上一交易日增加19%。恒生综合行业指数方面，除材料业外，其余11个行业均录得涨幅，其中房地产业、综合企业及资讯科技业表现最好。

宏观数据

上周五公布人民币6月社融数据为33万亿，较前值大幅上升；人民币新增贷款213万亿，也远高于4月份水平。外贸方面，6月出口30785亿美元，按年增长86%，贸易顺差达9905亿美元，表现超出预期。

政策影响

美国宣布新政策打击规避关税行为，近期减息预期升温。预计美联储将于9月例会开始减息周期，利好资金流入港股市场，特别是富科网股及大中华概念板块。

公司点评：安踏体育

主品牌因素： 同比实现高单位数增长，电商同比增长20%-25%，库存健康，折扣改善1个百分点。
FILA品牌： 同比增长中低单位数，电商同比增长20%，折扣持平。
其他品牌： 6月同比增长40%-45%，线上折扣改善显著。预计下半年增速将快于上半年，全年目标可期实现。

投资建议

上调安踏估值，维持“买入”评级，目标价为115港元。

风险提示

宏观经济风险、零售环境变化、竞争加剧、新品牌发展未达预期等。

结语

资金“板块轮动”与减息预期将继续推动港股短期表现，密切关注三中全会释放政策信号，预期内地经济数据及美联储动态将成为市场焦点。