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金属日评摘要 2023/9/11

金属市场表现

• 铜：沪铜主力CU2310收于69080元/吨，上涨3.5%。国内现货价下跌，库存低但升水大幅下降；技术面显示短线震荡，支撑65000元，压力70000元。
• 铝：沪铝主力AL2310收于19150元/吨，上涨3.02%。国内现货价高开高走成交稳定；淡季铝库存上升，需求一般，预计中期震荡，支撑18000元，压力19200元。
• 锌：沪锌主力ZN2310收于21480元/吨，上涨2.8%。内外锌矿加工费回落，供应略减但仍宽松；下游需求稳定，库存累积；短期震荡，中期偏弱。
• 铅：沪铅主力PB2310收于17085元/吨，上涨3.8%。加工费低位，供应偏紧但需求一般；电池企业有减产预期，库存累积，短期震荡偏强。
• 镍：沪镍主力NI2310收于166450元/吨，下跌0.23%。未提供详细分析。

宏观与基本面

宏观因素：

• 中国8月M2货币供应年率106%，新增人民币贷款13600亿元，人民银行大幅净投放货币，汽车销量同比增长84%；制造业数据偏弱，货币政策偏宽松。
• 美国7月批发销售数据修正后仍不及预期，美联储政策转向谨慎但通胀风险犹存。
• 人民币对美元汇率下跌创新低，有色金属承压；日内人民币大涨美元大跌，推动金属震荡上行。

国际动态：

• LME金属全线上涨带动国内市场情绪。
• 达拉斯联储主席称9月跳过加息可能合适，但需逐步调整政策，反映通胀仍存。

供需动态：

• 铜：库存低但升水下降，需求一般；短空震荡，中多不确定性。
• 铝：产量季节性回落，库存上升需求淡季偏弱。
• 锌：供给减量但库存累积，中期基本面偏弱；需求稳定但采购畏高。
• 铅：供需偏紧但淡季消费受限，库存累积压力大。

未来展望

• 全球经济数据偏弱，美债及通胀风险增加，国内政策支持力度大，但基本面中性。
• 金属短线震荡，但部分品种因库存及供需结构面临中期压力，需关注政策落地及美元走势。

风险提示

• 海外衰退、国内经济复苏力度不足、库存变化、政策调控等。