> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 静待库存加速去化 —— 天然橡胶周报总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年5月7日天然橡胶（RU）和天然橡胶（NR）的市场走势及基本面情况，重点包括天气、原料价格、供应与需求、库存变化等内容。 ### 主要观点 - **胶价走势**：RU和NR主力合约价格均上涨，RU-NR价差走扩，RU05-09月差走缩，显示市场看涨情绪较浓。 - **基本面稳定**：整体供应端和需求端保持稳定，原料价格处于历史高位，且预计新割季将延续这一趋势。 - **库存去化**：由于零关税政策的实施，非洲胶到港量预期下降，中国社会库存预计会加速去化。 - **市场影响因素**：前期驱动盘面上涨的干旱及厄尔尼诺因素尚未对实际产量造成明显影响，叠加割胶积极性带来的供应弹性，减产周期难以在短期内确认。 - **短期展望**：胶价下方空间有限，预计短期以震荡运行为主。 ## 关键信息 ### 价格与价差分析 | 分析项目 | 状态 | 详情 | |----------------|----------|----------------------------------------------------------------------| | RU价格 | 上涨 | 截至5月6日，RU上涨。 | | NR价格 | 上涨 | 截至5月6日，NR上涨。 | | RU-NR价差 | 中性偏强 | 截至5月6日，价差为3030元/吨，较上周+20元/吨，+0.66%。 | | RU05-09月差 | 中性 | 截至5月6日，月差为-115元/吨，较上周+60元/吨。 | | 非标价差 | 中性 | 泰混-RU价差为-770元/吨，较上周-20元/吨；泰混-NR价差为343.8元/吨，较上周+19.2元/吨。 | ### 产区天气与原料价格 | 分析项目 | 状态 | 详情 | |----------------|----------|----------------------------------------------------------------------| | 东南亚天气 | 中性偏强 | 雷暴雨天气频发，但影响较小，因东南亚尚未大面积开割。 | | 国内天气 | 中性偏强 | 云南产区降雨增加，物候条件正常；海南产区天气总体平稳。 | | 原料价格 | 中性偏强 | 海内外原料价格均处于同期历史高位，预计新割季将延续这一趋势。 | ### 供应情况 | 分析项目 | 状态 | 详情 | |----------------|----------|----------------------------------------------------------------------| | 泰国供应 | 中性 | 短时开割率偏低，预计五月中上旬泰北及东北部开割率提升，泰南五月底开始割胶。 | | 国内供应 | 中性偏弱 | 胶农割胶积极性较高，海南全岛5月7日收胶量约3000吨。 | ### 需求端 | 分析项目 | 状态 | 详情 | |----------------|----------|----------------------------------------------------------------------| | 轮胎企业开工率 | 中性 | 受五一假期影响，开工率环比下降，但高于去年同期水平。 | | 浓乳制品 | 中性偏弱 | 华北地区手套厂开工率在4-6成左右，部分工厂有降负或停产情况。 | ### 库存情况 | 分析项目 | 状态 | 详情 | |----------------|----------|----------------------------------------------------------------------| | 中国深色胶社会库存 | 中性偏强 | 截至2026年4月27日当周，库存为92万吨，环比+0.2%。 | | 中国浅色胶社会库存 | 中性偏强 | 截至2026年4月27日当周，库存为41.3万吨，环比-0.6%。 | | 期货库存 | 中性偏强 | 截至5月6日，上期所RU库存12.92万吨，NR库存3.64万吨。 | ## 关注点 - **零关税政策影响**：5月1日起，非洲胶类目零关税，预计缓解累库压力，推动库存加速去化。 - **柴油价格回落**：泰国柴油价格回落，对运力问题的负面影响减弱，预计影响量较小。 - **天气对割胶的影响**：云南和海南产区天气正常，对割胶影响有限。 - **原料价格高位**：原料价格维持高位，对胶价形成成本支撑。 ## 附注 - **原产地条例**：根据《中华人民共和国进出口货物原产地条例》，转口利比里亚再进口国内的可行性较低，且成本难以抵消关税优惠。 - **价格历史**：云南和海南胶水价格、胶块价格及交割利润均处于历史高位，反映市场对原料的强劲需求。 ## 总结 总体来看，天然橡胶市场基本面保持稳定，原料价格高位提供成本支撑，库存预计加速去化，但短期内受天气及运力影响较小，市场看涨情绪较浓，胶价以震荡运行为主。需密切关注库存变化及需求端的实际表现，以判断未来价格走势。