20140627-凯基证券亚洲-港股一周回顾与前瞻_22页_2mb
报告摘要
2014年6月27日港股一週回顧與前瞻总结
核心内容
港股在2014年6月27日的一週表現相對穩定，恒指重上23,000點，全週上升27點，收報23,222點，上升0.1%。中資股表現與大市同步，國指全週跌88點，收報10,308點，下跌0.8%。市場情緒受到美國利率政策及A股表現的影響，港股短期上升空間或受限制，阻力見於23,500點。
主要观点
- 港股走势：恒指在半年結前反覆，曾跌近50天線，但最終重上23,000點。市場對美國利率上升的憂慮升溫，加上A股疲弱，港股短期可能受壓。
- 中資股表現：中資股與大市同步，但部分公司如創維、經濟日報等出現較大幅虧損，顯示內地經濟壓力持續。
- 美國經濟數據：美國經濟表現強勁，新屋銷售創新高，聯儲局可能在2015年加息，但將根據數據調整政策。
- 中國製造業指數：6月滙豐PMI初值為50.8，為去年11月以來新高，顯示中國製造業有所回暖。
- 房地產與債務風險：國內房地產市場仍疲弱，地方政府債務問題未完全解決，內房能否軟著陸成為關注焦點。
- 新能源汽車發展：地方政府新能源汽車扶持政策逐步落實，新能源汽車銷量開始攀升，充電設備供應商將率先受益。
关键信息
- 港股表現：恒指全週上升27點至23,222點，國指下跌88點至10,308點。
- A股情況：A股新股上市引發「打新股」熱潮，但整體市場仍疲弱，上海綜合指數守於2,000點。
- PMI數據：滙豐中國製造業PMI回升至50.8，為去年11月以來新高，顯示經濟有所回暖。
- 新能源汽車政策：五省市相繼披露新能源汽車扶持政策細則，地方財政補貼與中央財政補貼比例為1:1。
- 充電設備招標：國家電網2014年第二批充電設備招標啟動，泰坦能源、許繼電氣等公司獲預中標。
- 重點關注股份：凱基證券列出多間港股及中資股為未來一週重點關注對象，包括長江基建、北控水務、銀泰百貨等。
未来一周市况展望
- 港股：短期上升空間有限，關注23,500點阻力。
- A股：持續疲弱，需關注內房及地方政府債務風險。
- 美國利率政策：聯儲局可能在2015年加息，但將根據經濟數據調整。
- 新能源汽車：隨著充電設施建設加快，第三季銷量有望明顯增長，比亞迪將成為最大受益者。
重點關注股份
| 公司 | 投資重點 |
|---|---|
| 長江基建(1038.HK) | 財務狀況穩健，潛在大型收購可能提供股價催化劑，建議中長線收集。 |
| 北控水務(0371.HK) | 受惠國策及積極收購，有助提升長期盈利能力。 |
| 華夏滬深300(3188.HK) | A股對H股無溢價，A股ETF吸引力上升。 |
| 銀泰百貨(1833.HK) | 阿里巴巴合作，有助提升零售業務表現。 |
| 中國聯塑(2128.HK) | 改革政策推動基礎設施投資，有利公司發展。 |
| 英達公路(6888.HK) | 受惠公路養護行業需求增長，技術優勢明顯。 |
| 中國北車(6199.HK) | 鐵路設備投資增加，招股市盈率較同業折讓。 |
| 嘉理物流(0636.HK) | 物流業務前景良好，具併購概念。 |
| 深圳國際(152.HK) | 物流港項目簽約增加，物流業務將進一步加強。 |
重點關注股份估值
| 公司 | 代碼 | 收盤價* | 2014F P/E | 2015F P/E | 2014F P/B | 2015F P/B |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中国联塑 | 2128.HK | 4.20 | 7.2 | 6.3 | 0.8 | 0.8 |
| 北控水务 | 371.HK | 5.23 | 37.6 | 28.9 | 3.6 | 3.3 |
| 凤凰医疗 | 1515.HK | 11.26 | 59.6 | 39.1 | 51.2 | 190.8 |
| 银泰百货 | 1833.HK | 6.91 | 10.5 | 9.5 | 0.2 | 0.2 |
| 长江基建 | 1038.HK | 53.25 | 13.0 | 12.6 | 1.4 | 1.3 |
| 英达公路 | 6888.HK | 2.40 | 6.3 | 5.7 | 0.8 | 0.7 |
| 中国北车 | 6199.HK | 5.20 | 9.3 | 7.5 | 1.1 | 1.0 |
| 嘉理物流 | 0636.HK | 12.12 | 22.9 | 20.9 | 2.1 | 2.0 |
| 深圳国际 | 152.HK | 9.52 | 8.7 | 7.9 | 1.1 | 1.0 |
即將公佈經濟數據及公司業績
| 日期 | 地區 | 事項 | 預測數字 | 上次數字 |
|---|---|---|---|---|
| 30-Jun-14 | 美國 | 6月芝加哥PMI | 62.0 | 65.5 |
| 30-Jun-14 | 美國 | 6月達拉斯製造業展望指數 | 8.0 | - |
| 30-Jun-14 | 美國 | 5月成屋待完成銷售 | 1.0% | 0.4% |
| 30-Jun-14 | 歐元區 | 6月CPI | 0.6% | 0.5% |
| 30-Jun-14 | 歐元區 | 6月核心CPI | - | 0.7% |
| 1-Jul-14 | 美國 | 6月Markit製造業PMI | - | 57.5 |
| 1-Jul-14 | 美國 | 6月ISM製造業指數 | 55.4 | 55.4 |
| 1-Jul-14 | 美國 | 5月營建支出 | 0.5% | 0.2% |
| 1-Jul-14 | 中國 | 6月製造業PMI | 51.1 | 50.8 |
| 1-Jul-14 | 中國 | 6月非製造業PMI | 55.5 | - |
| 1-Jul-14 | 歐元區 | 5月零售銷售 | 2.0% | 2.4% |
| 1-Jul-14 | 歐元區 | 6月Markit服務業PMI | 53.2 | - |
| 3-Jul-14 | 美國 | 首次申請失業救濟金人數 | 萬 | 31.2萬 |
| 3-Jul-14 | 美國 | 最近一周持續申領失業救濟金人數 | - | 257.1萬 |
| 3-Jul-14 | 美國 | 5月貿易收支 | -450億美元 | -472億美元 |
| 3-Jul-14 | 美國 | 6月平均時薪 | - | 2.1% |
| 3-Jul-14 | 美國 | 6月勞動參與率 | - | 62.8% |
| 3-Jul-14 | 美國 | 6月非農業就業人口變動 | 20.9萬 | 21.7萬 |
| 3-Jul-14 | 美國 | 6月ISM非製造業綜合指數 | 56.0 | 56.3 |
| 3-Jul-14 | 美國 | 6月服務業PMI | 61.2 | - |
| 3-Jul-14 | 中國 | 6月匯豐服務業PMI | 50.7 | - |
| 3-Jul-14 | 中國 | 6月非製造業PMI | 55.5 | - |
| 3-Jul-14 | 歐元區 | 央行議息 | - | - |
| 3-Jul-14 | 歐元區 | 5月零售銷售 | 2.0% | 2.4% |
| 3-Jul-14 | 歐元區 | 6月服務業PMI | 53.2 | - |
新能源汽車及設備
- 新能源汽車銷量：新能源汽車銷量逐步攀升，比亞迪"秦"銷量首次突破千輛大關。
- 充電設備供應商：國家電網加大充電設備投資，泰坦能源、許繼電氣等公司獲預中標。
- 新能源汽車政策：地方政府配套政策逐步落實，促進行業發展。
- 重點企業簡介：
- 中國動力(476)：轉向電動汽車鋰聚合物電池系統開發，與RIMAC合作。
- 五龍電動車(729)：專注商用電動車市場，杭州基地已完成建設。
- 比亞迪(1211)：擁有電動轎車及巴士市場先發優勢。
- 泰坦能源(2188)：在國家電網招標中表現突出，中標金額高達1,800萬元。
比亞迪純電動車銷量
- 比亞迪"秦"銷量首次突破千輛大關，主要銷售區域為深圳和上海。
- 隨著充電設施建設加快，第三季新能源乘用車銷量有望明顯增長。
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