20260605-中辉期货-氯碱周报_库存表现分化_氯碱弱势震荡_31页_7mb

氯碱周报总结

核心内容

本周氯碱市场整体呈现弱势震荡态势，PVC与烧碱价格均受到供需关系及成本支撑的影响。PVC产量为41万吨，累计同比+1.5%，产能利用率为68%，连续4周不足70%。烧碱产量为81万吨，累计同比+4.2%，开工率为80%，环比小幅提升。

主要观点

PVC市场分析

• 产量与开工：PVC产量连续增长，但产能利用率持续下滑，反映行业开工率偏低，影响市场供应。
• 库存：PVC库存高位，且连续累库，表明市场供需双弱，库存压力较大。
• 出口：尽管出口签单量为2.5万吨，但出口运费居高不下，对出口形成一定压力。
• 成本支撑：电石价格低位反弹后再度下跌，乙烯美金价格连续下跌，成本支撑走弱，影响PVC估值。
• 趋势与策略：PVC市场趋势机会难现，建议以反弹空配为主。SH2607关注1900-2000元/吨区间，逢高卖保。

烧碱市场分析

• 库存：烧碱库存连续3周下滑，基本面边际改善，但开工率维持5年低位。
• 价格支撑：液氯价格高位下滑，山东ECU利润压缩至低位，预计企业维持低开工，现货价格支撑走强。
• 策略：建议前期空单逐步逢低止盈，等待估值修复反弹空配。

关键信息

PVC市场数据

• 本周PVC产量为41万吨，累计同比+1.5%。
• PVC产能利用率为68%，连续4周不足70%。
• 本周PVC出口签单量为2.5万吨，出口运费高企。
• 电石价格低位反弹后再度下跌，乙烯美金价格连续下跌，成本支撑走弱。
• PVC主力合约关注区间4600-5000元/吨，SH2607关注1900-2000元/吨。

烧碱市场数据

• 本周烧碱产量为81万吨，累计同比+4.2%。
• 烧碱开工率为80%，环比小幅提升。
• 液氯价格高位下滑，山东ECU利润压缩至低位，预计企业维持低开工。
• 烧碱库存连续3周下滑，基本面边际改善。

风险提示

• 上行风险：乙烯法降负超预期，可能对产业链去库压力产生影响。
• 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封，出口不及预期，影响市场需求。

策略建议

• 单边：PVC维持弱势震荡，建议反弹空配；烧碱建议空单止盈。
• 套利：观望。
• 套保：逢高卖保。

行业动态

• 2026年4月印度政府宣布将PVC进口关税从7.5%降至零，政策自4月2日起生效至6月30日，旨在缓解区域冲突引发的通胀压力。
• 预计5月出口维持高增速，假设月均出口量为45万吨；6-12月假设乙烯法降负影响减弱，月均出口量为35万吨。

未来展望

• PVC市场预计5月库存月环比去化16万吨，6月有望降至同期中性水平。
• 烧碱市场预计库存继续下滑，但开工率维持低位，现货价格支撑走强。

数据来源

• 同花顺、中辉期货有限公司、上海钢联、iFinD。