2023-09-06-IMF-揭示城市地租对全要素生产率的隐性影响（英）_42页_2mb

隐匿的城市土地租金对全要素生产率的影响：为何密集型经济增长体中的TFP增长被严重低估

这篇IMF工作论文由Bas B. Bakker撰写，发表于2023年8月，分析了为何在部分快速增长经济体中，特别是新加坡，TFP水平在过去半个世纪呈现下降趋势，并揭示了其中隐藏的关键因素：城市土地租金的影响被低估。

核心观点

传统的增长分解方法假设所有资本收入都流向资本所有者，从而高估了资本对经济增长的贡献，进而低估了TFP的增长。实证研究表明，在新加坡等城市土地租金较高的经济体中，资本贡献被显著高估，导致TFP增长被严重低估。例如，在1970年至2019年间，若考虑土地租金因素，新加坡的TFP实际上实现了快速增长，而非传统估算中的微小下降。

主要论据

1. 增长分解的问题：标准的增长分解假设资本收入份额等于总资本收入占比，但忽略了大量资本收入流向土地租金，并未将土地作为独立生产要素纳入核算。按土地租金占GDP比重修正后，TFP增长显著增加。
2. 土地租金的估算：通过比较不同国家的土地租金比率，研究发现人口密度与土地租金比率存在显著关联。在高度城镇化如新加坡和香港，土地租金占比可能高达25%以上。
3. 实证验证：对新加坡、香港、马来西亚等经济体的重新估算显示，土地租金因素被修正后，其TFP水平并未下降，反而呈上升趋势。

政治经济含义

这一研究不仅修正了对TFP增长的理解，也为政府调控提供了新视角。自然资源稀缺的地区需要通过政策调整经济结构，如减少土地密集型产业、推动产业升级来破除土地带来的规模递减效应，并提升全要素生产率的贡献。