20250122-东方金诚-2024年地产债市场回顾与2025年展望_行业新篇_止跌回稳_28页_10mb

2024年地产债市场回顾与2025年展望总结

核心观点

一、市场回顾

2024年房地产市场呈现前低后高的走势，前三季度楼市量价齐跌，四季度在政策推动下出现积极变化，但销售端好转仍未传导至投资端，全年房地产投资表现不乐观，各项指标持续下行。信用方面，信用风险趋于平稳，利差震荡下行。

二、政策展望

2025年在“止跌回稳”目标下，预计大幅下调名义房贷利率，加强逆周期调节，实施收储、以旧换新政策，继续支持楼市健康发展。

三、行业展望

长远来看，房地产行业将步入存量时代，市场经历提质降速的根本性转变，整体趋于平稳发展，销售端和投资端降幅预计分别收窄至5%-6%和6%-7%。

四、房企信用风险

境内房企融资压力有所减轻，但境外债压力仍较大。2025年出险房企的债务化解仍处于博弈阶段，楼市销售端和房价企稳对化债进程至关重要。