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股指期货早班车总结（2022年10月25日）

核心内容

2022年10月25日，A股市场整体表现疲软，四大股指涨跌互现，其中上证指数、深成指、创业板指均出现下跌，而科创50指数小幅上涨。市场成交量显著增加，达到8,816亿元，较前日增加1,683亿元。行业板块中，航空、通用机械和软件服务涨幅居前，而酿酒、酒店餐饮和日用化工跌幅较大。

在股指期货市场中，各合约表现不一，其中IM（中证1000）合约涨幅相对较好，而IF（沪深300）、IH（上证50）合约跌幅较大，IC（中证2211）合约则出现转为升水的情况。

主要观点

1. 市场情绪低迷：

   • 北上资金连续6日净流出，单日净流出额创历史新高，显示外资对A股市场的信心不足。
   • 资金面紧张与市场情绪悲观是当前股市大幅下跌的主要原因。

2. 股指期货表现分化：

   • IM合约：中证1000合约上涨0.19%，现价6179.8点，基差198.63点，表现相对较强。
   • IC合约：中证2211合约下跌0.77%，现价5897.2点，基差-0.30点，近月合约转为升水。
   • IF合约：沪深300合约下跌2.71%，现价3631.0点，基差2.37点，近月合约贴水收窄。
   • IH合约：上证50合约下跌3.80%，现价2392.60点，基差-3.80点，表现较弱。

3. 市场强弱排序：

   • IM > IC > IF > IH，表明中证1000合约相对抗跌，而上证50合约表现最弱。

4. 市场估值与配置时机：

   • 各重要指数已进入价值区间，可能是中长期配置的时机。
   • 现货市场反应过度，衍生品市场表现较强，市场可能面临反弹预期。

关键信息

股指期货合约数据概览

市场环境

• A股表现：上证指数下跌2.02%，深成指下跌2.05%，创业板指下跌2.43%，科创50指数上涨0.16%。
• 行业板块：航空板块涨幅最大（4.56%），酿酒、酒店餐饮、日用化工跌幅居前（-6.81%、-4.37%、-4.25%）。
• 资金流向：北上资金净流出179.12亿元，为连续6日净流出，且为年内净流出。
• 市场强弱：IM > IC > IF > IH，表明中证1000合约相对抗跌，上证50合约最弱。
• 成交量与持仓量：市场成交量显著上升，但各合约持仓量变化不大，部分合约仓差出现变化。

经济数据

• GDP增长：前三季度GDP同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。
• 季度数据：1季度增长4.8%，2季度增长0.4%，3季度增长3.9%，经济仍处于修复阶段。

结论与展望

当前市场下跌主要由资金面紧张和情绪低迷主导，但部分股指期货合约表现相对较强。随着市场持续下跌，估值已进入价值区间，可能是中长期配置的时机。未来需重点关注市场是否出现企稳迹象，以及北上资金是否出现反转信号。