20150803-华融证券-基础化工行业周报_原料价格疲软_化工品跌多涨少_22页_1mb

基础化工行业周报（2015.7.27-2015.8.3）总结

核心内容概述

本期基础化工行业整体表现疲软，市场回调显著，沪深300指数下跌8.61%，中信基础化工指数下跌11.25%。在23个三级子行业中，仅有氟化工指数上涨，其余均下跌，其中11个子行业跑赢行业指数。主要产品价格方面，跌多涨少，原油价格低迷是主要原因。投资策略上，分析师继续看好民爆、农化、国企改革、锂电池等子行业。

主要观点与关键信息

市场回顾

• 整体市场表现：沪深300指数下跌8.61%，中信基础化工指数下跌11.25%。
• 子行业表现：
  • 涨幅前五：氟化工（+9.46%）、磷化工（-6.02%）、有机硅（-6.48%）、钾肥（-6.75%）、磷肥（-7.68%）。
  • 跌幅前五：树脂（-18.89%）、复合肥（-18.51%）、氨纶（-16.84%）、民爆用品（-16.67%）、粘胶（-15.53%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：金利科技（+46.41%）、巨化股份（+18.46%）、西陇化工（+15.42%）、山西三维（+14.61%）、利民股份（+12.34%）。
  • 跌幅前五：芭田股份（-34.38%）、浙江众成（-33.89%）、永太科技（-31.67%）、江山化工（-30.37%）、海达股份（-27.04%）。

行业及公司跟踪

• 行业动态：
  • 工信部推动化肥行业转型升级，提出八项重点措施，包括化解过剩产能、调整产品结构、提升科技创新能力等。
  • 化肥行业整体效率下滑，2015年上半年化工行业增加值同比增长9.4%。
  • 印尼对华硝酸铵发起反倾销调查，中国企业将共同抗辩。
• 公司动态：
  • 联化科技：
    • 定制业务发展前景良好，具有较强的竞争力。
    • 各生产基地定位明确，正推进多个项目。
    • 专利到期对业务影响有限，原料药在最终产品价格中占比低。
    • 公司暂不考虑制剂及终端销售。
  • 佰利联：
    • 钛白粉市场需求疲软，出口企业面临压力。
    • 硫酸法钛白粉质量已达到较高水平，但氯化法仍具优势。
    • 公司正与四川龙蟒合作，提升行业集中度和国际竞争力。
  • 红宝丽：
    • 2015年上半年营业收入同比下降10.05%，但净利润同比增长11.62%。
    • 预计2015年1-9月净利润变化幅度为0%-20%。

主要产品价格变化

• 价格趋势：本期重点跟踪的58种化工品中，仅3种出现上涨，分别为氯化铵（+4.62%）、电石（+0.91%）、粘胶短纤（+0.15%）。
• 跌幅前五产品：
  • MEG（-7.14%）、PP（-3.35%）、尿素（FOB波罗的海）（-2.97%）、乙二酸（-2.61%）、TDI（-2.57%）。
• 图表展示：包括HDPE、PP、电石、纯碱、烧碱、PVC、液氯、盐酸、硫酸、纯苯、甲苯、醋酸、丙酮、尿素、黄磷、磷酸、硫磺、磷酸二铵、磷酸一铵、BDO、苯胺、环氧丙烷、PTMEG、聚合MDI、纯MDI、TDI、DMC、己二酸、PTA、PX、乙二醇、棉花、粘胶长丝、粘胶短纤、涤纶长丝、涤纶短纤、氨纶、锦纶、腈纶、天然橡胶、顺丁橡胶、钛精矿、炭黑、萤石、氢氟酸、R410a、氟化铵等产品价格走势。

投资策略

• 市场环境：系统性风险加大，短期内子行业及公司股价偏离基本面。
• 看好子行业：继续看好民爆、农化、国企改革、锂电池等子行业。
• 投资建议：投资者不必过分担心，可关注上述子行业及相关公司。

风险提示

1. 政策风险：行业可能受到政策变化的影响。
2. 新产能建设不达预期：新产能可能无法按计划投产，影响行业表现。
3. 安全生产风险：行业存在较高的安全风险，需关注相关安全措施。

投资评级定义

行业评级

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