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2024年9月28日能化产品周报总结

供给分析

• 美国原油产量：环比下降0%，同比下跌2.33%，生产趋于稳定。
• 净进口量：环比骤降4.765%，同比减少20.45%，反映国内产量回升。
• 中东与非OPEC供应：2024年供应量分别为6971、17018、3378万桶/日，供需差距逐渐扩大。
• 全球供需预测显示，2024年过剩量预计在-43至-125之间，去库幅度持续存在。

需求分析

• 美国炼厂开工率：环比下滑12个百分点，同比上升14%，显示加工能力波动。
• 中国炼厂开工率：环比微升0.3个百分点，同比下滑4.9个百分点，地炼产能持续收缩。
• 全球炼厂检修预计为季节性，对需求形成阶段性影响。

库存分析

• 美国原油库存：环比下降0.78%，同比下降0.07%，去库趋势仍未扭转。
• 成品油与馏分油库存：成品油环比小幅下降，但馏分油环比上升2.38%，显示产品结构平衡变化。
• 中国及全球库存：中国及其他地区成品油库存与浮仓呈现增长，支撑去库预期。

裂解价差与价差

• 裂解价差普遍下降：美湾环比下降6.27%，布伦特下降4.48%，反映需求或成本端压力。
• 月差变化明显：1-6月WTI与Brent合约月差扩大，表明市场对近远月合约存在分歧。
• 布伦特与WTI价差扩大，反映地域供需变化及地缘政治影响。

基金持仓

• 净多头小幅回升，显示投资者在空头市场中略有乐观，但尚未出现趋势反转信号。

服务与免责声明

• 东亚期货提供风险管理、研究分析、交易咨询等服务，免责声明强调报告仅供参考，不构成投资建议。

总结

本报告指出，全球原油供需维持结构性去库，但价格波动和地缘政治因素仍具影响。美国产量稳定，而中国需求开工率收缩，需持续关注库存变化及裂解价差等动态。