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黑色系周报摘要 - 李海啸

报告版本： 东亚期货
交易咨询号： Z0019568
审核： 唐韵 Z0002422

向上驱动因素

1. 成材库存持续去化，热卷库存或出现拐点，板带材价格压力缓解。
2. 工信部停止产能置换，后续或有更多去产能政策出台。
3. 宏观刺激政策频出，市场预期改善。

向下驱动因素

1. 钢厂高炉减产力度大，虽能部分缓解原料端压力，但已形成负反馈。
2. 钢厂复产恢复，铁水转向螺纹钢，可能导致热卷表需减弱。
3. 螺纹库存去化力度环比减弱，市场进入淡季节奏转换。

逻辑分析

产量与库存数据：

• 螺纹钢产量增加，总库存去库趋势明显，表需增加。
• 热卷产量减少，库存下降，表需增加。
• 中国出口数据强劲，前8月钢材出口总额同比+206%，8月单月同比增长129%。
• 五大材总库存环比下降9032万吨，同比降幅明显。

供应端：

• 铁水产量有所回落，电炉复产强劲。
• 产能逐步释放，但检修、减产也同步存在。

点评与操作建议

• RB2501合约震荡区间为 3320-3550。
• HC2501合约震荡区间为 3400-3580。

免责声明：

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免责声明部分翻译（仅为参考）：
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