文化传媒行业：《复联》终章鸣锣开售，进口大片能否提振影市？-20190413-天风证券-10页_1mb

文化传媒行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年第一季度国内电影市场的表现，并重点讨论了《复仇者联盟4：终局之战》（以下简称《复联4》）作为漫威系列电影终章对市场的影响。同时，报告也展望了2019年第二季度电影市场的发展趋势，并给出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

《复联4》市场关注度高，票房预期强劲

• 《复联4》作为漫威电影宇宙的最终章，备受期待，其预售票房已突破1亿元，创中国影史预售最快破亿纪录。
• 截至4月12日，猫眼想看人数达147万，为近期想看人数最多的电影，远高于《下一任：前任》（17万）。
• 观众以二线城市20-34岁男性为主，职业以白领为主，偏爱动作片类型。
• 该片预计票房可达30亿元，有望成为2019Q2票房的重要支撑。

《复联》系列票房与口碑持续增长

• 《复仇者联盟1》、《复仇者联盟2》、《复仇者联盟3》三部影片票房和观影人次均呈上升趋势，且口碑稳定。
• 内地票房分别为5.69亿元、14.64亿元和23.90亿元，后作票房几近翻倍。
• 豆瓣评分均高于8分，其中《复仇者联盟1》和《复仇者联盟3》评分均超过8分，《复仇者联盟2》虽然评分稍低，但猫眼和淘票票评分仍保持在较高水平。

2019Q1票房表现平淡

• 国内票房186亿元（含服务费），同比下滑7.9%，观影人次4.8亿，同比下滑14.4%。
• 平均票价38.78元，同比提升7.6%，主要由春节档票价上涨带动。
• 2019Q2已定档影片37部，其中进口片7部，预计有《复联4》、《名侦探皮卡丘》、《妈阁是座城》等具备过亿票房潜力。

2019Q2市场展望

• 2018Q2票房为118亿元，同比下滑1.1%，主要由5部过十亿票房影片支撑。
• 2019Q2同比基数较低，预计《复联4》将带动市场情绪回暖，但还需其他大体量影片支持。

投资建议

• 短期建议：关注《复联4》的情绪带动作用、实际票房表现及后续影片定档情况。
• 受益标的：进口片直接受益方、电影国家队【中国电影】；同时关注渠道方【万达电影、横店影视、IMAX CHINA】等。

风险提示

• 文化内容监管趋严
• 已定档影片实际票房不及预期
• 影片定档进展不及预期

投资评级

分析师信息

• 文浩，分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽，分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com
• 蓝全，联系人，邮箱：lantong@tfzq.com

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