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全球商品研究·农产品豆粕日度报告2024年4月3日总结

日期：2024年4月3日
内容提要：

现货价格与走势
美豆CNF价为519美元/吨，较前一日下跌3美元/吨；巴西豆CNF价475美元/吨，阿根廷豆CNF价480元/吨，中国张家港豆粕成交价3420元/吨，大连豆粕成交价3520元/吨。美豆市场延续震荡运行，新作种植面积符合预期。南美大豆收割过半，但进度低于往年，卖压仍存。豆粕延续震荡趋势，当前成交量回落，下游需求表现平淡。4月大豆大量到港可能对豆粕市场形成压力，需关注期现基差和库存变化。

基本面分析

1. 全球供需：巴西大豆收割进度虽超50%，但较往年偏慢，价格升贴水下降有限。
2. 国内动态：美农报告对盘面指引较弱；压榨利润、豆粕库存及港口库存变动需密切跟踪。
3. 风险因素：南美天气、港口运力及国内政策变动可能影响市场供给。

需求与替代
生猪养殖利润暂时稳定，但豆粕需求尚未出现明显亮点。豆粕与油粕比、豆粕-菜粕价差等指标显示市场波动性，需进一步观察下游消费变化。

4月需关注大豆到港、豆粕累库节奏及价格基差变化，以评估对豆粕现货市场的整体影响。当前市场缺乏明确主导因素，震荡运行仍是主基调。