20220812-首创证券-光弘科技-300735.SZ-公司简评报告_微逆代工量产出货_新能源开启第二成长_3页_420kb

光弘科技公司简评报告总结

核心内容概述

光弘科技（300735）是一家全球领先的电子制造服务（EMS）企业，近年来积极拓展新能源和汽车电子等新兴领域。公司于2022年8月正式实现微型逆变器项目的量产出货，标志着其在新能源赛道上的重要进展。同时，公司作为华为智能终端的主要供应商，未来有望在消费电子之外的汽车、能源等领域进一步拓展合作。公司通过在印度、越南和孟加拉设立生产基地，加强了其全球布局能力，为海外业务拓展提供了有力支撑。

主要观点

• 新能源业务突破：公司成功实现微型逆变器的量产交付，成为全球光伏系统龙头企业的重要代工伙伴，为未来在储能系统等新能源领域与客户展开更深入合作奠定基础。
• 汽车电子发展迅速：公司已进入法雷奥等头部汽车零部件供应商体系，并计划在现有项目基础上拓展更多汽车电子相关业务，抓住传统汽车电子化、智能化趋势带来的市场机遇。
• 海外布局成效显著：公司在印度、越南和孟加拉设有生产基地，其中印度工厂表现良好，越南工厂建设稳步推进，有助于公司在海外市场与新能源客户开展深度合作。
• 财务表现稳健：公司2022年预计营收为39.89亿元，净利润为4.42亿元，2024年预计营收达61.46亿元，净利润达6.486亿元，盈利能力和成长性持续提升。
• 估值合理，评级积极：公司当前市盈率（PE）为27.07，市净率（PB）为2.28，未来PE有望下降至18倍，公司维持“买入”评级。

关键信息

公司基本数据

盈利预测（亿元）

财务比率（2022E）

业务拓展方向

• 微型逆变器代工：公司已实现微型逆变器项目量产，为包括昱能科技在内的光伏系统龙头客户提供制造服务。
• 汽车电子合作：公司已获得法雷奥全球供应商资质，2022年法雷奥项目正式量产，未来将拓展更多汽车电子相关项目。
• 海外基地建设：公司在印度、越南和孟加拉设有生产基地，其中印度工厂表现良好，越南工厂建设稳步推进，助力公司拓展海外市场。

风险提示

• 消费电子需求持续疲软
• 新能源业务拓展不及预期

团队简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所工作，2021年4月加入首创证券。
• 韩杨：电子行业研究助理，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

公司当前维持“买入”评级，表明其在新能源和汽车电子等领域的成长性被看好。