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化工行业周报 2015年第24期总结

核心内容概览

本周化工行业整体波动较大，部分产品价格显著上涨，而另一些则出现明显下跌。分析师黄景文及刘跃认为，市场短期波动已基本解决，未来随着市场趋于稳定，优质标的的投资价值将逐步显现。报告重点推荐了三只股票：元力股份、新开源和恒大高新，并对其未来发展前景进行了详细分析。

主要观点

1. 行业表现

• 价格波动：上周化工产品价格涨幅较大的有锦纶FDY（5.71%）、尿素（4.12%）、硝酸铵（3.57%）；跌幅较大的有环氧丙烷（-10.43%）、二氯甲烷（-9.30%）、国际石脑油（-8.92%）。
• 市场趋势：分析师认为，市场短期波动已基本结束，未来有望回归稳定，优质股票的投资价值将逐步释放。

2. 推荐标的分析

元力股份

• 公司拟以8787万元受让控股股东持有的元禾化工51%股权，分5年支付。
• 元禾化工2014年扣非后净利润2423万元，纳入合并报表后元力股份净利润将增至2031万元。
• 公司主业将转型为木质活性炭和白炭黑，后者在绿色轮胎领域应用广泛，具备成长空间。
• 活性炭价格在2015年3月已提价，预计行业将有望复苏。

新开源

• 公司战略转向“大健康”，通过内延发展与外延并购拓展业务。
• 内延发展：设立天津雅瑞兹，切入口腔护理领域，欧瑞姿（PVMMA）产品已试产并取得合格产品。
• 外延并购：拟收购阿尔医疗、三济生物和晶能生物，布局肿瘤诊断与治疗、个体化治疗、基因检测等领域。
• 三家公司均有望成为各自领域的前三名，具备良好的协同效应。
• 公司2014年净利润同比增长49.36%，预计2015-2016年净利润分别为6706万元和8819万元，维持“买入”评级。

恒大高新

• 公司业绩预计触底反弹，2015年一季度将实现扭亏，利润区间为500-1000万元。
• 公司多元化业务平台雏形初具，涉及汽车后市场、贵金属交易所、余热发电、智能节电、净水器、智慧城市、噪声防护及矿泉水勘探开发等多个领域。
• 公司未来将围绕节能环保、循环经济进行适度多元化发展，具有较大增长潜力。

关键信息

1. 投资评级

• 本次评级：看好
• 跟踪评级：维持

2. 市场数据

• 化工行业指数：3127.38
• 沪深300指数：4106.56
• 上证指数：3877.8
• 深证成指：12038.15
• 中小板指数：11674.02

3. 股票估值

未来展望

• 行业趋势：随着市场稳定，优质化工企业将展现出更强的投资价值。
• 公司发展：恒大高新、新开源等公司通过多元化布局，拓展成长空间。
• 盈利预测：新开源预计2015-2016年净利润分别为6706万元和8819万元，维持“买入”评级。

分析师信息

• 黄景文：本科毕业于厦门大学化工系，研究生毕业于对外经济贸易大学金融系，从事化工、有色行业研究，具有4年证券行业研究经验。
• 刘跃：本科及研究生均毕业于天津大学化学工程专业，有3年研发和3年金融行业从业经验，现从事化工行业研究。

投资建议

• 关注优质标的：元力股份、新开源和恒大高新等公司具备良好的发展潜力。
• 行业复苏预期：部分化工产品如活性炭价格已上涨，预计行业将逐步复苏。
• 多元化布局：恒大高新等公司通过多元化业务平台，有望在未来实现业绩增长。