深度报告-20250824-东吴证券-绿联科技-301606.SZ-品牌出海强势推进_NAS新品打开成长空间_28页_1mb

绿联科技是中国跨境数码配件龙头企业，专注于充电、传输、音视频、存储等领域的自主研发与销售。2024年海外收入占比达57%，持续高增长，主要依托亚马逊等电商及新兴市场，境外毛利率（44%）高于国内市场（28%）。充电类产品占营收38%，同比增长51%，为公司主要增长引擎。存储类中新增的NAS业务表现出爆发式增长，市场潜力大，未来将成为新增长曲线。

公司2024年营收61.7亿元，同比增速28.46%，归母净利润387.52亿元。毛利率与净利率保持稳定，销售与研发费用率显示其强调品牌建设与产品优化。盈利预测显示2025-2027年净利润将持续增长38%-24%，P/E估值从60.93降至27.13，支持“买入”评级。风险包括新品业绩不及预期、海外政策变动及产品质量问题。

东吴证券看好其“品牌出海”战略，尤其是NAS与充电业务潜力，并强调中国跨境电商增长与品牌溢价优势。