20220724-浙商证券-美丽田园医疗_国内美容连锁龙头_冲击美与健康第一股——美丽田园医疗招股说明书梳理_46页_4mb

美丽田园医疗总结

核心内容

美丽田园医疗是中国领先的健康与美丽管理服务提供商，业务涵盖生活美容（生美）、轻医美（医美）和抗衰医学服务三大领域。公司成立于1993年，总部位于上海，旗下拥有四大品牌：美丽田园、贝黎诗、秀可儿和研源。截至2021年，公司在全国拥有177家直营店和160家加盟店，合计337家门店，覆盖99个城市。

主要观点

• 行业前景广阔：健康与美丽管理服务市场预计在未来十年内将快速增长，其中生美、医美和抗衰市场分别预计CAGR为5.6%、18.3%和17.6%。
• 市场格局分散：生美市场以单体机构为主，竞争格局较为分散，CR5仅为0.7%；医美市场集中度相对较高，CR5为6.5%；抗衰市场处于早期发展阶段，但增长迅速。
• 业务结构：2021年公司收入中，生美占比58.8%，医美占比38%，抗衰占比3.4%。生美业务主要由直营门店支撑，医美业务增长较快。
• 客户运营：公司通过精细化运营，提升了客户满意度，2021年退款及赔偿总额收入占比仅1%，活跃客户7.7万名，年均到店13.3次，年均消费2.1万元。
• 数字化与标准化：公司建立了32个专有信息管理体系，涵盖客户分析、员工发展、ERP、CRM等，同时在上海和武汉设有培训机构，保障服务标准化。
• 未来扩张计划：公司计划在2023-2026年间新开设25家生美门店、4家医美及抗衰门店，并收购8家加盟店，进一步扩大市场份额。

关键信息

市场规模与增长

财务表现

品牌与门店分布

客户画像

• 年龄：主要集中在31~50岁。
• 人群：白领专业人士、管理人员、企业家及家庭主妇，其中城市女性占比83%。
• 消费额：年均消费约1.2万元，医美年均消费约4万元。
• 到店次数：生美年均到店12.5次，医美年均到店3.1次。

加盟模式

• 加盟条件：投资资金200万元以上，包括加盟费、保证金、首批进货及培训费。
• 店面要求：200平米以上独立店面，位于高端区域。
• 管理要求：拥有5年以上管理经验的团队，加盟商需本科学历以上，且为经营所在地常住居民。
• 加盟支持：公司提供全周期支持，包括选址、设计装修、人员培训、营销推广、运营管理、产品设备配送、技术指导及品牌和会员共享。

风险提示

1. 新产品/品牌不及预期或失败的风险：公司未来增长依赖于不断扩展的服务、产品与品牌，存在市场接受度和盈利预期不及预期的风险。
2. 医疗事故风险：因人为失误、设备故障或客户护理不当，可能导致客户诉讼及索赔，影响公司声誉。
3. 特许经营模式风险：加盟店经营不善可能影响公司业绩及品牌力。
4. 新门店及收购门店不及预期的风险：新门店可能无法达到预期利用率，甚至亏损，影响整体业绩。
5. 疫情反复风险：疫情可能影响市场需求，导致门店停业，影响业务表现。
6. 政策监管风险：医美行业政策不断变化，公司需适应合规要求，否则面临风险。

行业监管政策

公司优势

• 广泛门店覆盖：覆盖一线城市、新一线城市及其他城市，门店总数达337家。
• 专业服务人员：拥有1940名专业服务人员，包括注册医生、培训美疗师、护士及店长。
• 客户群庞大：活跃客户7.7万名，年均消费2.1万元，客户粘性高。
• 数字化管理：拥有32个专有信息管理体系，包括CRM、ERP、SPA服务管家等。
• 研发投入：2021年研发投入达1800万元，打造数字化人才65名。

未来展望

• 生美业务：持续扩张及渠道整合，巩固市场地位。
• 轻医美业务：秀可儿品牌内生增速维持高位，跑马圈地抢占市场。
• 抗衰医学服务：计划在北京、上海各建一家旗舰美容及抗衰服务中心，医美和抗衰有望成为新的增长曲线。

总结

美丽田园医疗凭借其广泛的门店覆盖、专业的服务人员、完善的客户运营体系以及数字化管理能力，成为中国健康与美丽管理服务领域的领先企业。公司未来将继续扩大生美、医美及抗衰业务，提升市场份额，同时面临政策监管、疫情反复及新门店经营等多重风险。公司通过严格的加盟条件和全周期支持，保障服务质量与品牌影响力，未来增长潜力较大。