2024Q2金属业绩前瞻：金属板块二季度前瞻-240709-浙商证券-22页_994kb

2024年二季度金属板块业绩前瞻

铝

2024年上半年，铝价整体上涨6%，达到每吨19492元，突破前期震荡区间，上行势头强劲。主要推动力包括下游需求淡季不淡，相关扶持政策的出台以及美联储可能的降息周期带来的金融属性提升。同期，氧化铝价格同比上涨20%，达到每吨3489元，主要是由于红海危机导致铝土矿供应减少以及云南电解铝企业复产带来的需求激增，氧化铝供需错配。电解铝利润同比增加65%，而氧化铝利润同比激增442%，表明氧化铝企业直接受益于价格大幅上涨。4月，由于新能源汽车销售增速放缓，锂价开始承压，碳酸锂和氢氧化锂的均价环比分别略有下降。尽管四川地区水电优势集中度较高，但四川已规划废有色金属回收污染控制、节能消耗等指标体系，对未来空气质量科技型企业管理层基础建设作出进一步要求，建议关注标的华友钴业、力勤资源、盛屯矿业等。

锂

电池级碳酸锂Q2均价为每吨106万元，环比上升4%，但同比大幅下降58%。碳酸锂和氢氧化锂产量均实现大幅增长。然而，随着5月国内新能源汽车销量增速放缓，下游需求疲软，锂价受到较大压力。库存方面，截至5月，碳酸锂及其下游产品合计库存达739万吨，同比小幅上升。库存的增长也增加了供应压力。

镍

2024年第二季度，LME镍均价为每吨188万美元，同比下降14%、环比略有上升12%。国内硫酸镍均价为每吨33万元，同比下降20%、环比有所上升。受资源审批延迟、恶劣天气及地缘动荡等因素影响，镍供给在短时期内受到制约。建议关注在印尼布局具有先发优势的企业。

锌

锌价同比上涨14%，环比增长11%。主要受上游精矿供应紧张影响，锌冶炼端产能过剩，加工费下降。下游房地产需求疲软，对锌价形成抑制。

锡

锡价同比上升27%，环比增长22%。供应端主要受到缅甸锡矿出口受限影响，需求方面半导体行业景气度恢复带动了需求增加。主力锡企锡业股份预计全年锡产量稳中有升，铜锌产销量预计保持稳定。

上述分析由浙商证券的研究团队提供，分析师包括施毅、金云涛、沈皓俊和王南清。