20211220-西部证券-传媒行业周报_2021年游戏产业年会举办_上海发布盲盒行业经营指引_14页_678kb

2021年游戏产业年会及上海盲盒行业指引总结

核心内容

2021年游戏产业年会于12月14日至16日在广州召开，会议重点聚焦防沉迷、文化传播与技术创新三大方向。国家相关部门及游戏企业均强调，未成年人保护是当前工作的重中之重，未来将持续推进防沉迷系统建设。同时，国家新闻出版署计划实施“网络游戏正能量引领计划”，鼓励原创高质量游戏的开发，推动游戏出海与文化输出。此外，游戏精品化趋势明显，头部厂商将在研发实力与市场占有率上持续领先。

上海市监局于12月15日发布《上海市盲盒经营活动合规指引（征求意见稿）》，明确规范盲盒行业经营行为，包括限制单个盲盒售价不超过200元、明确隐藏款抽取概率、建立保底机制、禁止向8岁以下儿童销售等。该指引的发布标志着盲盒行业政策不确定性解除，泡泡玛特因其符合指引要求，成为关注焦点，同时其海外市场布局加速，圣诞消费季表现值得期待。

主要观点

• 防沉迷是重点：国家对未成年人保护力度加大，游戏企业将防沉迷系统视为企业发展的生命线。
• 游戏精品化趋势：随着市场集中度提高，具备强大研发能力的厂商将获得更大市场份额，建议关注腾讯控股、网易、完美世界、吉比特等公司。
• 文化传播与出海：游戏行业将作为文化输出的重要载体，推动中国故事与价值观传播，助力出海。
• 技术创新与元宇宙：企业需聚焦关键核心技术，积极布局“元宇宙”等新兴业态。
• 盲盒行业规范化：上海出台指引，明确销售规则，为行业提供明确指引，泡泡玛特表现符合政策导向。

关键信息

一周行业表现

• 上证综指下滑0.93%，深证综指下滑0.92%，传媒（申万）指数上涨6.30%，跑赢大盘。
• 行业内，影视指数上涨5.34%，动漫指数上涨16.29%，游戏指数上涨5.08%，出版指数上涨5.53%，广播电视指数上涨8.21%，广告营销指数上涨6.17%。

个股表现

• 涨幅前三：宣亚国际（+125.09%）、湖北广电（+61.39%）、美盛文化（+49.31%）
• 跌幅前三：华谊嘉信（-17.17%）、卧龙地产（-6.64%）、当代东方（-6.22%）

市场动态

• 《剑网1：归来》年度版本即将上线，网易《哈利波特》、**腾讯《英雄联盟手游》**等大作带来行业增长动力。
• 泡泡玛特在产品售价、隐藏款概率公示、售后保障等方面符合上海盲盒指引，海外市场布局加速。
• 游戏行业将推动“元宇宙”等新形态，小岛动漫与华为云合作打造虚拟宇宙，探索沉浸式体验。

行业数据

• 2021年12月6日至12日，全国票房累计约451亿元，较2019年同期下滑26.9%。
• 单周票房Top10中，《古董局中局》以1.66亿元居首，《扬名立万》紧随其后。
• 电视剧方面，《风起洛阳》全网播映指数达86.2，排名第一。
• 综艺方面，《令人心动的offer第三季》全网播映指数达63.6，排名第一。
• iOS畅销榜游戏前三为《和平精英》《王者荣耀》《三国志·战略版》。

投资建议

• 游戏行业：建议关注腾讯控股、网易、完美世界、吉比特等研发实力强、具备出海潜力的公司。
• 盲盒行业：建议关注泡泡玛特，其符合上海政策指引，且海外市场布局加速。
• 传媒行业：整体表现优于大盘，尤其是动漫、出版等子行业涨幅较大。

风险提示

• 政策风险：游戏行业防沉迷政策持续收紧，可能影响企业运营。
• 竞争加剧：行业集中度提升，中小厂商面临更大竞争压力。
• 游戏流水不达预期：市场波动可能影响企业营收。
• 自有IP表现不及预期：IP开发与运营存在不确定性。

行业趋势

• 游戏精品化：推动行业向高质量发展，头部厂商优势明显。
• 文化传播：游戏成为文化输出新载体，助力中国故事走向世界。
• 技术创新：重点布局“元宇宙”等新兴领域，提升核心竞争力。
• 盲盒行业规范化：政策明确指引，推动行业健康发展。

公司动态

• 网易成立新公司，布局教育领域，疑似实际控制人为丁磊。
• B站发布2022考研季数据报告，考研视频播放量增长显著。
• 字节跳动裁撤人才发展中心，调整业务方向。
• 分众传媒在梯媒领域表现稳健，广告投放景气度高。

数据与图表

• 图1：传媒子行业指数表现
• 图2：周累积票房同比情况
• 图3：电视剧直播关注度与市场份额排名
• 图4：传媒公司估值

投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月波动幅度介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。

联系方式

• 联系地址：上海市浦东新区、北京市西城区、深圳市福田区
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