> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档是长江证券研究所发布的多篇行业研究报告及电话会议信息的汇总，主要涵盖煤炭、地产、家电、计算机等行业分析，并提供相关分析师信息和销售团队联系方式。报告内容聚焦于当前市场趋势、行业逻辑、投资建议及风险提示，旨在为专业投资者提供决策参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 煤炭行业分析 - **标题**：《煤价回调是“假摔”还是“真跌”？》 - **分析师**：肖勇 - **日期**：2026/6/28 - **核心观点**： - 当前煤价回调属于阶段性休整，而非趋势性下跌。 - 短期下跌原因包括地缘冲突缓和导致海外采购需求下降、进口煤量回升、汛期水电出力增强等。 - 中期来看，供给端受安监政策收紧影响，煤价中枢仍有上移趋势。 - 预计7月中下旬随着需求端回暖，煤价将企稳反弹并实现季度级别的震荡上行。 - **风险提示**： - 经济承压影响下游需求； - 外部因素导致煤价或煤炭板块出现非季节性下跌。 ### 2. 房地产行业分析 - **标题**：《当前地产股价处于什么位置？——房地产行业周度观点更新》 - **分析师**：刘义 - **日期**：2026/6/28 - **核心观点**： - 当前地产股价处于低位，龙头房企估值明显低估，表观上体现为极低的PB和PS。 - 短期负面因素已部分反映在股价中，调整空间有限。 - 核心城市房价结构性企稳可期，行业触底不会一蹴而就。 - 二级市场资金分流是当前压力，但存在极限。 - **风险提示**： - 需求端量价持续低于预期； - 政策进度和效果低于预期。 ### 3. 家电行业分析 - **标题**：《阳台光储系列之二：从需求场景及经济性看成长确定性》 - **分析师**：陈亮 - **日期**：2026/6/28 - **核心观点**： - 阳台光储产品在欧洲具有较高的经济性，测算回本周期为2.78年（考虑波峰波谷调节）。 - 政策逐步放开和产品功能丰富，推动行业优质增长。 - **风险提示**： - 行业需求不及预期； - 假设不成立； - 行业竞争加剧； - 原材料价格大幅上涨。 ### 4. 计算机行业分析 - **标题**：《Token工厂：从“堆GPU”到“榨Token”》 - **分析师**：郭敬超 - **日期**：2026/6/29 - **核心观点**： - Token工厂是新一代AI基础设施，以Token吞吐量为核心产出指标。 - 竞争逻辑从“拥有多少GPU”转向“如何让GPU生产更多Token”。 - 提升单位GPU和单位功耗的Token产出，是提高AI工厂收入能力和资本回报率的关键。 - **风险提示**： - 算力供给紧张； - 模型发展不及预期。 --- ## 电话会议信息 - **主题**：长江大金融·周一有约206期：大金融业绩和配置展望 - **行业**：非银、银行、地产 - **时间**：2026.6.29 - **主题**：AI材料超级周期第5期：PCB & CCL：新材料+新技术持续导入，供需紧张驱动价格超涨 - **行业**：金属、电子 - **时间**：2026.6.29 - **主题**：国际视野观非银第六期：跨行业对比，保险估值如何 - **行业**：非银 - **时间**：2026.6.29 - **主题**：能源华章第75期：审计信号凸显效益导向，绿电核心矛盾有望逐步缓解 - **行业**：公用 - **时间**：2026.6.29 - **主题**：对话白酒：怎么看估值与险资配置？ - **行业**：非银、食品 - **时间**：2026.6.29 --- ## 分析师及销售团队信息 ### 分析师信息 - **煤炭行业**：肖勇（SAC编号：S0490516080003） - **房地产行业**：刘义（SAC编号：S0490520040001） - **家电行业**：陈亮 - **计算机行业**：郭敬超（SAC编号：S0490525120002） ### 销售团队联系方式 | 区域 | 姓名 | 职级 | 邮箱 | |------------|--------|----------------|------------------------| | 机构客户部 | 邬博华 | 部门负责人 | wubh1@cjsc.com.cn | | 机构客户部 | 甘露 | 副总经理 | ganlu@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 明敏 | 销售总监 | mingmin@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 鲁辉 | 首席销售经理 | luhui1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 乔亚奴 | 资深销售经理 | qiaoyn@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 安然 | 资深销售经理 | anran2@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 祁磊 | 资深销售经理 | qilei@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 王慧芳 | 资深销售经理 | wanghf7@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 叶道峰 | 高级销售经理 | yedf1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 袁欣怡 | 高级销售经理 | yuanxy1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 全威 | 高级销售经理 | quanwei@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 王冰清 | 销售经理 | wangbq1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 杨龙 | 销售经理 | yanglong2@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 马婧雯 | 销售经理 | majw4@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 柴依琳 | 销售经理 | chaiyl@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 陈宇昕 | 销售经理 | chenyx12@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 孙菁 | 销售经理 | sunjing2@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 胡瑄妍 | 销售经理 | huxy7@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 金瑜婷 | 销售经理 | jinyt@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 陈红宇 | 首席销售经理 | chenhy8@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 吕铭珉 | 高级销售经理 | lvmm@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 娄舒婷 | 销售经理 | lust@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 潘颖 | 销售经理 | panying1@cjsc.com.cn | | 华东区域 | 须馨茹 | 销售经理 | xuxr2@cjsc.com.cn | | 区域 | 姓名 | 职级 | 邮箱 | |------------|--------|----------------|------------------------| | 华南区域 | 唐塘 | 销售总监 | tangtang@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 杨柳 | 首席销售经理 | yangliu3@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 叶春媚 | 资深销售经理 | yecm1@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 付饶 | 资深销售经理 | furao@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 孙瑶瑶 | 高级销售经理 | sunyy@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 刘楷雯 | 高级销售经理 | liukw@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 刘逸洁 | 销售经理 | liuyj15@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 郝钰 | 销售经理 | haoyu@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 邱月 | 销售经理 | qiuyue1@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 田曹泰坤 | 销售经理 | tianctk@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 邝煜轲 | 销售经理 | kuangyk@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 褚莉 | 首席销售经理 | chuli@cjsc.com.cn | | 华南区域 | 李君陶 | 销售经理 | lijt4@cjsc.com.cn | | 区域 | 姓名 | 职级 | 邮箱 | |------------|--------|----------------|------------------------| | 华北区域 | 徐薇 | 首席销售经理 | xuwei7@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 季思涵 | 首席销售经理 | jish@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 钟永婷 | 高级销售经理 | zhongyt@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 李佩霖 | 高级销售经理 | lipl3@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 王帅 | 销售经理 | wangshuai4@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 马依拉 | 销售经理 | mayl1@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 曹艺朦 | 销售经理 | caoym1@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 李诗琳 | 销售经理 | lisl6@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 杜占杰 | 销售经理 | duzj@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 赵珈昂 | 销售经理 | zhaoja@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 薛力帆 | 高级销售经理 | xuelf@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 过宗源 | 销售经理 | guozy3@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 刘童瑶 | 销售经理 | liuty4@cjsc.com.cn | | 华北区域 | 鲁睿 | 销售经理 | liuty4@cjsc.com.cn | --- ## 投资评级说明 - **行业评级**：以12个月内行业股票指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，分为“看好”、“中性”、“看淡”。 - **公司评级**：以12个月内公司股价相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“无投资评级”。 - **相关指数**： - A股：沪深300指数； - 新三板：三板成指（协议转让）或三板做市指数（做市转让）； - 香港市场：恒生指数。 --- ## 风险提示总结 | 行业 | 风险提示 | |----------|--------------------------------------------| | 煤炭 | 经济承压影响下游需求；外部因素导致非季节性下跌 | | 地产 | 需求端量价持续低于预期；政策进度和效果低于预期 | | 家电 | 行业需求不及预期；假设不成立；竞争加剧；原材料价格上涨 | | 计算机 | 算力供给紧张；模型发展不及预期 | --- ## 联系方式 - **统一客服热线**：95579 - **如需查看报告全文或收听电话会议**：请联系对口销售或进入长江研究小程序。