> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为长江证券于2026年3月18日发布的早间播报，涵盖固收、非银、农业和家电四大行业分析，以及电话会议内容和销售团队信息。整体内容聚焦于市场流动性、机构行为、行业趋势及投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 固收市场分析 - **流动性变化**：2026年3月9日至13日，央行短期逆回购净回笼1011亿元，国库现金定存到期1500亿元，3月6M买断式逆回购净回笼1000亿元，显示市场流动性有所收紧。 - **政府债净缴款减少**：3月9日至15日，政府债净缴款规模减少，导致市场资金面偏紧。 - **同业存单利率下行**：同业存单到期收益率多数下行，净融资额转负，反映市场对存单的需求减弱。 - **基金久期调整**：中长期、短期利率风格纯债基金久期中位数周度环比分别下降0.09年、上升0.05年，显示机构对利率走势的预期变化。 - **风险提示**：数据统计可能存在误差，货币政策变化可能带来风险。 ### 2. 非银行业分析 - **公募保有渠道扩容提速**：2025年下半年，前100代销机构基金保有规模显著扩容，渠道格局总体稳定。 - **第三方机构表现突出**：在权益保有结构中，第三方机构占比上升，非货保有结构中券商占比提升。 - **产品线发展**：第三方机构发力主动权益产品，银行在被动产品上增速领先，券商在债券及其他产品上增长明显。 - **研究报告评级**：维持“看好”评级。 - **风险提示**：权益市场大幅回调，销售监管政策收紧。 ### 3. 农业行业分析 - **生猪产能去化提速**：近期生猪价格持续走低，行业亏损时间已超5个月，3月起仔猪价格也步入下行通道，预计加速淘汰能繁母猪。 - **产能出清逻辑**：成本高的养殖主体将率先退出市场，行业竞争格局有望优化，低成本企业将更具优势。 - **农产品价格上涨趋势**：随着产能出清，农产品价格有望逐步上涨。 - **风险提示**：突发动物疾病、政策支持不足、猪肉需求下滑、饲料原材料价格上涨等风险。 ### 4. 家电行业分析 - **海外白电需求趋势**：结合宏观与海外龙头年报，2025年欧美市场保持平稳，但2026年预计缺乏弹性。 - **新兴市场潜力**：新兴市场白电渗透率仍处低位，未来增长空间较大。 - **空调需求波动性高**：空调需求与气候密切相关，短期趋势难以判断。 - **研究报告评级**：维持“看好”评级。 - **风险提示**：原材料价格波动，市场竞争加剧可能影响盈利。 --- ## 电话会议内容 - **消费行业**：首席之声-消费超跌反弹，掘金正当时。 - **食品行业**：朝思远想第四十六期-食品连锁行业深度研究：门店调改，探索未来。 - **环保&电新行业**：三部门联合部署氢能综合应用试点，氢能产业迈入规模化新阶段。 - **汽车行业**：汽车指南第135期：汽车周洞察：新技术创新驱动需求再向。 - **建筑行业**：长江建筑7:30 | 第15期：调整以后，建筑央企怎么看？ --- ## 销售团队信息 ### 机构客户部 - **邬博华**：部门负责人，邮箱：wubh1@cjsc.com.cn - **甘露**：副总经理，邮箱：ganlu@cjsc.com.cn ### 华东区域 - **销售总监**：明敏，邮箱：mingmin@cjsc.com.cn - **销售团队**： - 鲁辉：首席销售经理，邮箱：luhui1@cjsc.com.cn - 乔亚奴：资深销售经理，邮箱：qiaoyn@cjsc.com.cn - 安然：资深销售经理，邮箱：anran2@cjsc.com.cn - 祁磊：资深销售经理，邮箱：qilei@cjsc.com.cn - 王慧芳：资深销售经理，邮箱：wanghf7@cjsc.com.cn - 叶道峰：高级销售经理，邮箱：yedf1@cjsc.com.cn - 袁欣怡：高级销售经理，邮箱：yuanxy1@cjsc.com.cn - 全威：高级销售经理，邮箱：quanwei@cjsc.com.cn - 王冰清：销售经理，邮箱：wangbq1@cjsc.com.cn - 杨龙：销售经理，邮箱：yanglong2@cjsc.com.cn - 马婧雯：销售经理，邮箱：majw4@cjsc.com.cn - 柴依琳：销售经理，邮箱：chai1@cjsc.com.cn - 陈宇昕：销售经理，邮箱：chenyx12@cjsc.com.cn - 孙菁：销售经理，邮箱：sunjing2@cjsc.com.cn - 胡瑄妍：销售经理，邮箱：huxy7@cjsc.com.cn - 金瑜婷：销售经理，邮箱：jinyt@cjsc.com.cn - 陈红宇：首席销售经理，邮箱：chenhy8@cjsc.com.cn - 吕铭珉：高级销售经理，邮箱：lvmm@cjsc.com.cn - 娄舒婷：销售经理，邮箱：loust@cjsc.com.cn - 潘颖：销售经理，邮箱：panying1@cjsc.com.cn - 须馨茹：销售经理，邮箱：xuxr2@cjsc.com.cn ### 华南区域 - **销售总监**：唐塘，邮箱：tangtang@cjsc.com.cn - **销售团队**： - 杨柳：首席销售经理，邮箱：yangliu3@cjsc.com.cn - 叶春媚：资深销售经理，邮箱：yecm1@cjsc.com.cn - 付饶：资深销售经理，邮箱：furao@cjsc.com.cn - 孙瑶瑶：高级销售经理，邮箱：sunyy@cjsc.com.cn - 刘楷雯：高级销售经理，邮箱：liukw@cjsc.com.cn - 刘逸洁：销售经理，邮箱：liuyj15@cjsc.com.cn - 郝钰：销售经理，邮箱：haoyu@cjsc.com.cn - 邱月：销售经理，邮箱：qiuyue1@cjsc.com.cn - 田曹泰坤：销售经理，邮箱：tianctk@cjsc.com.cn - 邝煜轲：销售经理，邮箱：kuangyk@cjsc.com.cn - 褚莉：首席销售经理，邮箱：chuli@cjsc.com.cn - 李君陶：销售经理，邮箱：lij4@cjsc.com.cn ### 华北区域 - **销售总监**：杨琴，邮箱：yangqin@cjsc.com.cn - **销售团队**： - 徐薇：首席销售经理，邮箱：xuwei7@cjsc.com.cn - 季思涵：首席销售经理，邮箱：jish@cjsc.com.cn - 钟永婷：高级销售经理，邮箱：zhongyt@cjsc.com.cn - 李佩霖：高级销售经理，邮箱：lipl3@cjsc.com.cn - 王帅：销售经理，邮箱：wangshuai4@cjsc.com.cn - 李诗琳：销售经理，邮箱：lisl6@cjsc.com.cn - 曹艺朦：销售经理，邮箱：caoym1@cjsc.com.cn - 薛力帆：高级销售经理，邮箱：xuelf@cjsc.com.cn - 马依拉：销售经理，邮箱：mayl1@cjsc.com.cn - 过宗源：销售经理，邮箱：guozy3@cjsc.com.cn - 杜占杰：销售经理，邮箱：duzj@cjsc.com.cn - 赵珈昂：销售经理，邮箱：zhaoja@cjsc.com.cn - 刘童瑶：销售经理，邮箱：liuty4@cjsc.com.cn --- ## 风险提示汇总 - **固收市场**：数据统计误差，货币政策变化。 - **非银行业**：权益市场回调，销售监管政策收紧。 - **农业行业**：动物疾病、政策支持不足、需求下滑、原材料价格上涨。 - **家电行业**：原材料波动，市场竞争加剧。 --- ## 投资建议 - 固收与非银板块：总体维持“看好”评级，关注政策变化和市场流动性。 - 农业板块：看好低成本养殖企业的核心竞争力，建议关注产能去化带来的结构性机会。 - 家电板块：对传统白电海外需求持偏谨慎态度，但新兴市场渗透率提升逻辑仍存，建议关注技术驱动需求变化。 --- ## 联系方式 长江证券统一客服热线：95579 如需查看报告全文或收听电话会议，请联系对口销售或进入长江研究小程序。