20150721-华创证券-晨会纪要_15页_546kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份投资研究晨会视点，涵盖全球宏观、固收、电新、化工、传媒等多个行业领域的分析与展望，同时附有国内市场表现、海外市场表现、大宗商品走势、财经要闻及公司动态等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

一、【全球宏观】

• 美联储加息预期增强：耶伦在国会听证会上重申年内加息的可能，但强调需采取审慎策略。
• 通胀预期反弹：由于猪肉价格持续上涨，通胀预期有所回升，预计年底CPI可能突破2%。
• 纽约联储投票权问题：纽约联储三号人物可能失去FOMC永久投票权，影响市场对加息节奏的判断。
• 美元升值影响：美元走强对出口企业造成压力，但对进口有利，美国企业采取多种方式应对。

二、【固收】

• 债券市场矛盾加剧：短期与中期因素存在冲突，如宏观经济改善与中长期悲观预期、资金宽松与中长期资金面不确定性等。
• 分级A与分级B走势分化：分级A价格受分级B波动影响，部分高折价品种价值回归效应减弱。
• 投资建议：建议关注折价率较高、隐含收益率仍具吸引力的分级A品种，同时把握分级B的波段机会。

三、【电新】

• 阳光电源中报表现亮眼：上半年营收与净利润大幅增长，EPC业务带动业绩，逆变器毛利率保持高位。
• 能源互联网布局：公司积极布局分布式光伏、储能、电动汽车，构建“发-储-用”闭环生态。
• 东源电器外延扩张：参股国家产业基金，推动新能源汽车产业链整合，有望实现业绩二次腾飞。

四、【化工】

• 粘胶行业迎来复苏：供给端收缩、需求端回暖，价格持续上涨，行业盈利水平改善。
• 重点推荐标的：三友化工、澳洋科技、南京化纤等，受益于粘胶短纤价格上升及行业周期反转。

五、【传媒】

• 网络剧市场爆发：行业处于指数级增长初期，未来市场空间巨大。
• IP价值提升：优质内容价值提升，衍生市场成熟，推动行业快速发展。
• 推荐标的：搜狐、华策影视、骅威股份等，关注其内容与衍生品布局。

市场表现

1. 主要海外市场表现

• 恒生指数：微跌0.04%
• 道琼斯指数：下跌0.19%
• 纳斯达克：上涨0.91%
• 标准普尔：微涨0.12%
• 日经指数：上涨0.25%
• 金融时报：下跌0.32%

2. 国内市场表现

• 上证指数：上涨0.88%
• 沪深300：微涨0.22%
• 深证成指：上涨1.52%

大宗商品走势

• 纽约原油：下跌0.88%
• BDI：上涨1.81%
• LME铜：下跌1.44%
• LME铝：下跌0.55%
• COMEX黄金：下跌2.22%

财经要闻

行业掘金

1. 军民融合与北斗产业：政策推动下，北斗产业前景广阔，相关公司如欧比特、海格通信等值得关注。
2. 中国制造2025：工信部推动实施，关注智能制造相关标的如沈阳机床、博实股份等。
3. 猪价上涨：猪价创三年新高，关注养殖企业如牧原股份、正邦科技等。
4. 粘胶短纤价格上调：行业盈利改善，推荐三友化工、澳洋科技等。
5. 石墨烯技术突破：应用前景广阔，关注烯碳新材、南都电源等。
6. 兰州发展提速：成为向西开放平台，带动区域发展，关注兰州民百、祁连山等。
7. 国企改革加速：顶层方案即将出台，关注中国铝业、中国中冶等。
8. 航企国际航线增长：国际航线业务增长更快，关注吉祥航空、南方航空等。
9. 消费金融推动产业：对零售商利好最大，关注苏宁云商、永辉超市等。

公司动态

• 阳光电源：中报业绩高增长，布局能源互联网，强烈推荐。
• 东源电器：参股产业基金，开启外延扩张，强烈推荐。
• 多家公司发布中报：如中国太保、盛运环保、上海电力、中利科技、科华恒盛等，业绩增长显著。
• 员工持股计划：多公司推出员工持股计划，如达实智能、汉缆股份、华海药业等，显示公司发展信心。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超沪深300 5%
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超沪深300 5%

风险提示

• 美联储加息风险：若加息过早，可能对经济造成不利影响。
• 猪价上涨持续性：需关注后续供给与需求变化。
• 分级基金折价修复：需警惕市场情绪波动对分级A价格的影响。
• 行业政策变化：如军民融合、国企改革等政策落地可能影响市场预期。

总结

本报告全面分析了当前市场环境，从宏观政策、行业趋势、公司业绩等多个维度为投资者提供参考。建议关注受益于政策利好、行业复苏及技术突破的行业与个股，如新能源、军工、消费金融、国企改革等。同时，需警惕美联储加息、通胀预期波动及市场情绪变化带来的风险。