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轻工制造行业周报（2015.7.13~2015.7.17）总结

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现强劲，行业板块上涨 14.34%，显著跑赢沪深300指数（上涨 1.09%），在中信一级行业中处于中游位置。各细分板块均实现上涨，其中 印刷板块涨幅最大，达35.48%，其他轻工板块上涨18.67%，造纸板块上涨16.43%，包装板块上涨4.26%。个股方面，东港股份领涨，涨幅 38.62%，界龙实业、东风股份、骅威股份、新海股份涨幅较大；美盈森领跌，跌幅 28.56%，中顺洁柔、凯恩股份、*ST银鸽、*ST美利跌幅较大。

二、主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 行业板块整体上涨，跑赢大盘，显示市场对轻工制造板块的看好。
• 所有细分板块均上涨，印刷板块涨幅最大，表明该领域具有较强的市场吸引力。

2. 个股表现

• 东港股份：领涨个股，涨幅 52.91%，显示其在印刷领域具有较强的增长潜力。
• 美盈森：领跌个股，跌幅 28.56%，可能因行业整体需求下滑或公司业绩不及预期。

3. 行业动态

• 岳阳林纸：与诺安资本合作设立林业基金管理公司，总投资规模约 50亿元，显示公司在林业资产投资领域的积极布局。
• 互动娱乐、海伦钢琴、美克家居：均发布2015年上半年业绩预告，分别实现净利润增长 130%-160%、10%-20%、不低于35%，表明公司在细分领域有较好的发展势头。

4. 行业新闻

• 中国纸业发展大会：将于2015年10月在广东东莞召开，聚焦“一带一路”战略，推动造纸业国际合作与创新。
• 新闻出版产业报告：显示2014年新闻出版产业整体增长，但图书、报纸、期刊的总印量和印张数均呈下降趋势，传统出版行业面临挑战。

5. 原材料价格

• 纸浆价格：国内阔叶浆、针叶浆价格持平，国际纸浆报价也保持稳定。
• 废纸价格：国内与外商报价均持平，显示废纸市场供需平衡。
• PVC价格：国内价格略有下降，国际价格基本稳定。
• 原油价格：略有下降，影响造纸行业成本。

三、投资建议

1. 造纸板块：继续关注龙头纸企和国企改革相关概念股。
2. 印刷板块：看好“互联网+印刷”业务，尤其是电子发票和移动互彩业务的发展潜力。
3. 包装板块：重点布局“互联网+包装”和一体化综合服务方向。
4. 家具板块：关注布局O2O战略的成长型家具企业。
5. 国企改革：近期国企改革政策被高层多次提及，市场预期浓厚，相关标的值得重点关注。

四、风险提示

1. 宏观经济波动：可能对行业整体需求产生影响。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变化可能影响企业成本和利润。
3. 国企改革不达预期：改革政策执行效果可能低于市场预期，影响相关企业的投资价值。

五、投资评级定义

六、免责声明

本报告由分析师 周悦（执业证书号：S1490514060001）撰写，内容基于可靠数据来源，但不保证其准确性或完整性。报告仅作为参考，不构成具体投资建议。华融证券股份有限公司对报告使用产生的后果不承担任何责任。