20220721-国海证券-碳纤维行业事件点评_Vestas风电叶片碳纤维核心专利拉挤工艺到期_国内相关企业迎发展良机_5页_413kb

Vestas 风电叶片碳纤维核心专利拉挤工艺到期事件总结

核心内容

Vestas（维斯塔斯）作为全球风电整机巨头，其碳纤维叶片核心专利拉挤工艺于2022年7月19日到期，标志着该技术进入公共领域。此事件对碳纤维行业及国内相关企业具有重要影响，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

1. 专利到期影响行业格局
   Vestas 通过其专利技术解决了碳纤维板在风电叶片中的应用难题，自2002年起专利保护期为20年。专利到期后，国内其他风电叶片厂商可不受限制地使用该技术，推动碳梁叶片产品进入市场，从而加速碳纤维在风电叶片领域的渗透。

2. 风电叶片是碳纤维最大下游应用领域
   根据百川盈孚数据，2022年国内碳纤维下游应用中，风电叶片占比达35%，为最大应用领域。随着风电装机量的持续增长，尤其是海上风电的发展，碳纤维需求将稳步上升。

3. 风电装机持续增长带动碳纤维需求
   全球风电新增装机量保持高位，2021年全球新增装机93.6GW，其中海上风电增长显著。中国作为全球风电最活跃的国家，2021年新增装机47.57GW，其中海上风电新增16.9GW。GWEC预测，2022-2026年全球风电新增装机量复合年均增长率（CAGR）达6.6%，海上风电增长更快，预计CAGR为8.3%。风电装机的增长将进一步拉动碳纤维需求。

4. 碳纤维复合材料具备性能优势
   碳纤维复合材料具有强度高、质量轻的优势，相比玻璃纤维复合材料，其在风电叶片中的应用潜力巨大，未来有望持续替代玻纤材料。

关键信息

• 专利信息：Vestas 的拉挤碳板专利技术于2002年申请，2022年7月19日到期，保护期为20年。
• 市场影响：专利到期后，国内风电叶片制造商可自由使用该技术，推动碳梁叶片市场扩张。
• 行业数据：2022年国内风电叶片碳纤维用量占比35%，全球风电装机量持续增长，海上风电增速更快。
• 投资建议：维持碳纤维行业“推荐”评级，重点建议关注光威复材、中简科技、中复神鹰、吉林化纤、中航高科等企业。

风险提示

• 风电行业景气度下滑
• 原材料价格大幅波动
• 技术开发进度不及预期
• 项目建设进度不及预期
• 疫情持续反复影响下游需求
• 国家与行业政策变动

重点建议关注个股

行业评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

分析师信息

• 李永磊：天津大学应用化学硕士，化工行业首席分析师，7年化工实业经验，7年行业研究经验。
• 董伯骏：清华大学化工系硕士、学士，化工联席首席分析师，2年上市公司资本运作经验，4年行业研究经验。
• 汤永俊、刘学、陈雨：均为化工行业研究助理，具备相关学历和行业经验。

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