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螺纹铁矿价格回升 关注节后需求表现

核心内容概述

本报告分析了近期螺纹钢、双焦及铁矿石市场的运行情况，重点从供给端、需求端和基本面三方面进行总结，并对未来市场运行方向提出预测和操作建议。

主要观点

螺纹钢市场

1. 供给端：

   • 高炉开工率、产能利用率和铁水日均产量全面回升，长流程复产为主。
   • 电弧炉因成本高、亏损严重，停产检修较多，产量贡献有限。
   • 冬奥临近，预计未来两个月内限产延续，影响短流程产能。

2. 需求端：

   • 春节临近，终端需求进入季节性走弱周期，全国建筑钢材成交量下降。
   • 螺纹钢表观消费量小幅回落，但建材成交量回落幅度较大。
   • 节后地产和基建需求或有所好转，市场预期偏强。

3. 基本面：

   • 本月钢材市场偏强运行，期货价格上涨，现货价格维稳。
   • 基差整体回落，受下游需求回升预期影响，基差或继续缩减。
   • 库存环比增加，预计累库延续，但库存总量低于去年同期。

4. 市场运行方向：

   • 偏强震荡运行，不具备大跌压力。
   • 关注房地产和基建市场需求释放情况，以及冬奥会限产力度。
   • 操作建议为谨慎对待旺季需求预期释放和减产政策放松。

双焦及铁矿市场

供给端

1. 焦煤：

   • 供应较稳，减量有限，保供政策持续，煤矿不提前放假。
   • 进口方面，蒙煤通关量低，影响供应。

2. 焦炭：

   • 下游焦化厂开工率基本持稳，后期仍有限产预期。
   • 焦企原料煤库存增至中高位，市场交易转淡。

3. 铁矿石：

   • 受季节性影响，全球铁矿发运量下降，尤其是澳洲和巴西。
   • 港口库存处于高位，但环比下降，疏港量增加，库存去库可能性较大。
   • 国内矿山利用率环比上升，但同比仍下降。

需求端

1. 焦煤：

   • 焦化厂开工率低位，补库力度弱于往年。
   • 市场交易转淡，焦企多以拉运前期订单为主。

2. 焦炭：

   • 焦炭现货价格弱稳运行，部分焦企价格回落。
   • 下游补库持续，但整体采购意愿有限。

3. 铁矿石：

   • 钢厂节前补库基本完成，采购缩量。
   • 贸易商以兑现利润为主，市场情绪偏弱。
   • 冬奥会限产预期对价格偏空。

基本面

• 原料段补库接近尾声，需求端表现疲软。
• 铁矿石价格受供给宽松影响，整体价格下移。
• 期货价格涨幅较大，基差整体回落，但后续仍有缩减预期。

市场运行方向

1. 多头因素：

   • 巴西雨季影响仍在，叠加澳洲季节性低发运，到港减量明显。
   • 高炉仍有新增复产，铁水产量保持一定增速。
   • 港口库存去库可能性较大，疏港量维持高位。

2. 空头因素：

   • 钢厂节前补库基本完成，采购缩量。
   • 冬奥会限产预期对价格偏空。

3. 下月关注点：

   • 冬奥会限产力度。
   • 房地产和基建市场需求释放情况。

4. 操作建议：

   • 区间震荡操作，静待上升驱动。
   • 谨慎对待减产力度加码（下行风险）和减产力度松动（上行风险）。

关键信息

• 螺纹钢：

  • 本月期货价格从4353元/吨上涨至4648元/吨，涨幅7.23%。
  • 现货价格整体上涨，区域分化明显。
  • 库存环比增加，预计累库延续。
  • 需求进入淡季，但节后预期偏强。

• 铁矿石：

  • 本月主力合约从689元/吨上涨至735元/吨，涨幅6.67%。
  • 港口库存高位，但环比下降，疏港量增加。
  • 全球发运量下降，到港量受发运节奏影响。

• 焦煤：

  • 本月现货价格上涨，涨幅1.3%。
  • 供应偏紧，国产煤矿开工率受安全检查影响，进口蒙煤通关量低。

• 焦炭：

  • 现货价格弱稳，部分焦企价格回落。
  • 焦企原料煤库存增至中高位，下游补库力度有限。

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