20220124-金源期货-钢矿周报_宏观政策持续利好_螺纹偏强走势_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2022年1月24日黑色系期货市场的走势，重点聚焦于螺纹钢和铁矿石。报告指出宏观政策持续利好，推动螺纹钢价格偏强运行，而铁矿石则因节前补库基本完成、供应端有所回升，呈现震荡走势。整体市场受政策支持、冬储需求、疫情扰动及LPR下调等因素影响，呈现出复杂但总体向好的态势。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢2205合约上周先跌后涨，总体偏强，最终收于4711元/吨。
• 市场表现：现货市场建材成交小幅下降，但全国螺纹报价周环比上涨22元/吨。
• 宏观政策：2022年1月LPR全面下调，5年期下调5bp至4.6%，1年期下调10bp至3.7%，释放宽松信号，支撑市场情绪。
• 产业动态：
  • 钢厂检修增加，导致螺纹产量下降21万吨。
  • 铁水产量回升，但钢材产量下降。
  • 节前冬储接近尾声，贸易商囤货量大增，资源向下游转移。
• 库存情况：全国建材社会库存增加，厂库减少，总库存增加，社库/厂库比值回升。
• 操作建议：逢低做多，节前需注意风险。
• 风险因素：环保限产、需求不及预期。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石2205合约上周先跌后涨，最终收于755.5元/吨。
• 市场表现：现货市场铁矿石价格上涨，日照港PB粉报价868元/吨，周环比涨43元/吨。
• 供应端：
  • 铁矿石海外发运小幅回升，七日日均466万吨。
  • 澳洲发运量增加，发往中国量增长，巴西发运也有所回升。
• 库存情况：45港进口铁矿库存下降，港口库存整体减少，日均疏港量增加。
• 产业动态：
  • 巴西暴雨影响结束，矿山逐步恢复运营。
  • 钢厂铁水产量继续增加，但钢材产量下降。
• 操作建议：节前观望为主，谨慎低多。
• 风险因素：钢厂限产、海外发运不及预期。

关键信息

交易数据

数据分析

• 房地产与基建投资：
  • 2021年全年房地产投资同比增4.4%，固定资产投资增4.9%。
  • 房屋新开工面积同比下降11.4%，施工面积增长5.2%，数据符合预期。
• 钢材产量：
  • 2021年全年粗钢产量10.33亿吨，同比下降3%。
  • 12月粗钢、生铁、钢材产量分别下降6.8%、5.4%、5.2%。
• LPR下调：
  • 1月20日5年期LPR下调5bp至4.6%，1年期LPR下调10bp至3.7%，为2020年4月以来首次下调，释放宽松信号。
• 疫情对生产的影响：
  • 北方疫情严重，部分钢厂实行封闭管理，对建筑钢材实际影响约0.3-0.4万吨/天。

行情展望

• 螺纹钢：春节临近，终端停工增加，但冬储需求支撑，短期或维持偏强走势。
• 铁矿石：节前补库基本完成，供应端回升，但需求端受钢材产量下降影响，价格或震荡运行。
• 总体判断：宏观政策持续利好，叠加冬储需求支撑，黑色系商品短期或偏强运行，但需警惕环保限产和需求不及预期的风险。

消息面

1. 宏观政策：LPR下调释放宽松信号，支持基建和房地产投资预期。
2. 产业数据：
   • 2021年房地产开发投资增长4.4%，固定资产投资增长4.9%。
   • 房屋施工面积增长5.2%，新开工面积下降11.4%。
   • 12月粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降6.8%、5.4%、5.2%。
3. 疫情影响：北方疫情对钢厂生产造成一定影响，部分钢厂停产或封闭管理。
4. 铁矿石供应：巴西暴雨影响结束，矿山逐步恢复，发运量回升。
5. 库存变化：45港进口铁矿库存下降，港口库存整体减少，日均疏港量增加。

图表说明

• 图表1：螺纹钢期货及1-5月差走势
• 图表2：热卷期货及1-5月差走势
• 图表3：螺纹钢基差走势
• 图表4：热卷基差走势
• 图表5：螺纹钢现货地区价差走势
• 图表6：热卷现货地域价差走势
• 图表7：长流程钢厂冶炼利润
• 图表8：短流程电炉利润
• 图表9：铁矿石期货与5-9价差走势
• 图表10：铁矿石现货与高低品价差走势
• 图表11-18：螺纹钢与热卷的产量、库存、表观消费等数据
• 图表19-20：铁矿石发运、到港、库存等数据
• 图表21-24：全球发货量、港口库存等信息

联系方式

• 联系人：王工建
• 电话：021-68555105
• 邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 客服电话：400-700-0188
• 上海期货大厦营业部：上海市浦东新区松林路300号
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场

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