20160621-中国银河国际证券-港股晨报_17页_1mb_1mb

港股市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年6月21日港股市场走势及投资策略，指出市场受英国脱欧风险影响，但整体呈现震荡格局。在这样的环境下，具有稳定业务和派息记录的高息纺织股成为投资焦点，同时关注近期表现强劲的个股及行业动态。

主要观点

• 市场走势：英国脱欧风险缓解，港股反弹，但市场仍受制于资金在周四公投前难以拆仓，上升动力有限。美股整体上涨，道指、标普500指数及纳斯达克指数均有不同程度的上涨。
• 商品市场：金价下跌，油价上涨，受避险情绪降温影响，但大型纺织商因有足够库存，成本控制能力增强。
• 重点个股：申洲国际和德永佳集团因业务稳定、派息良好及行业利好被重点推荐，其中申洲国际具备高息及增长潜力，德永佳则受益于业务扩展和零售改善。
• 异动股：渣打、中海油等股票涨幅显著，而招金矿业、万科等则出现下跌。
• 行业表现：纺织股、银行股、能源股等表现各异，部分股票因业务调整或政策利好而受关注。

关键信息

大市震荡

• 港股在脱欧风险缓解后反弹，但上升动力受限。
• 美股反弹，道指上涨0.73%，标普500指数上涨0.58%。
• 金价下跌0.8%，油价上涨，布伦特原油和WTI原油分别上涨3.01%和2.90%。

高息纺织股表现

• 申洲国际（2313.HK）：

  • 2015年销售额126.39亿元人民币，同比增长13.55%。
  • 纯利23.55亿元人民币，同比增长13.98%。
  • 毛利率30.5%，较2014年提高1.5个百分点。
  • 派息记录稳定，预测股息率3.14厘。
  • 预测市盈率16.60倍，市净率3.09倍。
  • 具备TPP税务优惠，越南厂房吸引力增强。

• 德永佳集团（321.HK）：

  • 2016年销售额93.43亿港元，较2015年有所增长。
  • 集团零售业务扭亏，计划整顿ebase品牌，提升其他品牌表现。
  • 派息率高达82%，派息策略吸引。
  • 预测市盈率10.62倍，市净率1.37倍。
  • 股价压力已反应过度，未来增长动力来自分拆零售业务和高息政策。

行业股价升跌

• 升幅较大的行业：

  • 银行股普遍上涨，如渣打、中海油等。
  • 油气股随油价上涨，如中海油。
  • 纺织股表现较好，如申洲国际和德永佳。

• 跌幅较大的行业：

  • 金矿股下跌，如招金矿业。
  • 汽车股部分下跌，如万科。
  • 其他行业如医药、能源等亦有涨跌分化。

新股及除净信息

• 新股信息：中国数字视频（8280.HK）将于下周一上市。
• 除净备忘录：多家公司宣布派息，如青岛啤酒股份、中播控股、中国高速传动等。

A/H 股价对比

• A/H股价表显示H股对A股存在折价现象，部分公司如建设银行、中信银行等H股折价幅度较大。
• 部分公司如中国石油、中国石化等A股表现优于H股。

动能股票池

• 第一类个股（H股总市值超过30亿港币）：

  • 丰盛控股、瑞声科技、招金矿业、敏实集团、合生元、龙源电力、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、华能新能源。

• 第二类个股（无市值限制）：

  • 信利国际、洛阳钼业、敏华控股、枫叶教育、卓尔发展、信义玻璃、理文造纸、辉山乳业、中国软件国际、德普科技。

这些股票基于其股价走势和成交量等指标被筛选为近期具有较强动能的股票。

风险因素

1. 美国消费市场复苏不及预期。
2. 棉花价格波动可能影响纺织股成本。
3. 内地服装零售市场放缓。
4. 派息政策变化可能影响股息吸引力。

投资建议

• 买入：申洲国际、德永佳集团、枫叶教育等股票具有投资价值。
• 持有：无明显催化因素的股票。
• 沽出：预期股价下跌超过20%的股票。

筛选标准

• 第一类个股：H股总市值超过30亿港币，且满足成交量、股价波动、移动平均线等条件。
• 第二类个股：无市值限制，但需满足成交量、股价波动、移动平均线等条件。

免责声明

本报告不构成投资建议，不保证其准确性、正确性或完整性。投资前请咨询独立财务顾问。

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