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宝城期货动力煤早报 (2025年7月7日) 总结

核心观点

1. 动力煤价格方向：偏强震荡

2. 驱动因素：

   • 供应： 主产区矿企安全生产检查结束，停产/限产煤矿复产，供应小幅回升。
   • 需求： 迎峰度夏期间气温升高（尤其是江浙沪），居民制冷用电需求改善。
   • 水电： 西南部分地区降水较常年偏多，水电产能有改善空间。
   • 港口库存： 环渤海港口煤炭库存仍处近年同期高位，对价格构成压制。

分析周期

• 短期 (一周内)：震荡
• 中期 (两周至一月)：偏震荡

简要分析

报告指出，虽然需求旺季带来支撑，供应恢复略有增加，但港口库存仍维持在较高水平，这是限制煤价进一步上涨的主要因素。因此，在电煤需求旺盛、下游库存逐渐去化的背景下，预计动力煤价格将在现有压力下呈现偏强震荡的态势，但价格上涨空间有限。