20250811-国投期货-金融工程周报_期债长周期边际下降_8页_1mb

国投期货金融工程周报（2025年8月11日）

截止8月8日当周，股指期货表现强势，IH2508、IF2508、IC2508和IM2508分别上涨1.07%、1.31%、2.04%和2.79%。尽管资金面与市场看多情绪依旧强劲，但由于短期驱动操作评级边际转弱，市场出现回调，但回调空间较为有限。根据高频宏观基本面因子评分，期指方面通胀指标7分，流动性指标9分，估值指标11分，市场情绪指标9分；国债方面，通胀指标8分，流动性指标11分，市场情绪指标8分。

期债方面，主力合约基差受行情回调走阔。期债整体综合信号判断为中性震荡，机构持仓量边际减弱，因股债跷跷板轮动明显，但市场风险偏好回升。CTA量化策略上周净值上涨0.42%，主要得益于周一做多IC和周三做空T的操作。

市场动态：PPI小幅低于预期，美元汇率压力仍然存在但资金面保持宽松，两融余额上升，股指估值中枢维持高位。中长期来看，经济动能缓慢释放，需关注美元政策超预期、地缘风险等风险因素；短期方面，综合信号中性震荡，股指持仓量连续下降，期债做空信号待观察。

综合信号由三类模型（短周期、长周期、持仓量）加权得出，维持在中性区间，未明确指向做多或做空。风险提示包括经济复苏不及预期、美联储超预期政策及地缘政治风险超预期。