20250811-国泰期货-白糖_估值有安全边际_2页_641kb

白糖研究报告总结

白糖市场基本面数据表明，当前原糖价格为每磅16.27美分，同比上涨0.24美分；主要现货价格为每吨5930元，同比下降20元；期货主力价格为每吨5573元，同比下跌94元。价差方面，原糖与主流现货价差为91元/吨，同比增加25元。整体上，白糖价格存在支撑。

国内方面，CAOC预计2024/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；2025/26榨季产量和消费量略有上升。截至5月底，国内累计生产食糖1116万吨，销量811万吨，销糖率72.7%。与此同时，中国6月进口食糖42万吨，累计进口251万吨，同比下降。国内市场面临生产成本上升的压力。

国际层面，ISO预测全球2024/25榨季食糖短缺547万吨，此前预期为短缺488万吨。巴西中南部甘蔗压榨量同比下降，但糖产量仍达1566万吨。印度糖产量预计从2950万吨增至3490万吨，泰国产糖1008万吨。全球供应紧张局面加剧，可能支撑价格。

趋势强度指标为1，表明白糖市场中性偏强，分析师认为估值有安全边际，但需关注产量变化和进口波动。整体上，白糖价格在短期有上行潜力。

（字数：358）