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报告摘要
川财证券研究所晨报总结
核心内容
本报告为川财证券研究所于2021年12月28日发布的晨报，涵盖宏观、科技、策略、海外、消费等多个领域，旨在为投资者提供市场动态、政策解读及行业分析。
主要观点
宏观：工业企业利润持续增长
- 1-11月全国规模以上工业企业实现利润总额79750.1亿元，同比增长38.0%，增速较前10月回落4.2个百分点，但仍延续去年下半年的快速增长。
- 与2019年同期相比，利润增长41.3%，两年平均增长18.9%。
- 工业增加值同比增长10.1%，显示生产端持续回升，需求带动工业生产积极修复。
策略：市场短期调整，关注低估值板块
- 昨日北向交易暂停，市场成交额回落至万亿元以下。
- 绿电板块在12月整体涨幅较大，华能国际全月上涨近60%，估值修复完成，短期不宜追涨。
- 1月市场或偏向低估值方向，建议关注银行、石化、家电等板块。
海外：美国股市上涨，科技板块领涨
- 美国三大股指周一大幅上涨，标普500指数再创新高。
- 道琼斯指数上涨0.98%，纳斯达克综合指数上涨1.39%，标普500指数上涨1.38%。
- 科技板块表现强劲，推动股指上涨。
- 市场正在消化新一轮新冠疫情对经济复苏的影响，风险偏好回升。
科技：数字人民币试点推进，关注相关投资机会
- 中国人民银行等联合印发《成渝共建西部金融中心规划》，支持成都推进数字人民币试点。
- 数字人民币产业链投资价值凸显，建议关注创识科技、广电运通、海联金汇等标的。
- 规划还提到支持基于区块链技术的知识产权融资服务平台建设，推动科技成果市场化转化。
周期：煤炭市场偏弱运行
- 煤炭价格继续下探，供给端受山西煤矿事故和冬奥会影响，产量收缩。
- 需求端受新长协价政策影响，终端库存高位，观望情绪浓厚。
- 运输受疫情和天气影响，煤炭下跌可能暂缓，建议关注兖矿能源、中国神华、陕西煤业。
消费：白酒行业持续向好
- 泸州老窖集团推进子公司管理层任期制和契约化管理，明确“11265”发展战略。
- 白酒渠道运行良好，茅台批价维持高位，库存良性。
- 建议关注业绩确定性较高的高端酒，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
政策解读
央行工作会议要点
- 2022年货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，增强信贷增长稳定性。
- 支持实体经济，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。
- 健全市场化利率形成和传导机制，推动企业融资成本下降。
发改委发布负面清单
- 《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》自2022年1月1日起施行。
能源政策动态
- 吉林省能源局发布电能清洁取暖项目申报通知，对蓄热式电能清洁取暖给予奖补。
- 海南省发改委发布2022年电力中长期市场化交易方案，明确交易规模及类型。
行业及公司动态
成渝共建西部金融中心
- 央行等联合印发《成渝共建西部金融中心规划》，目标到2025年初步建成西部金融中心。
- 规划强调金融对科技创新的支持，推动数字人民币试点和区块链技术应用。
- 有利于推动西部地区经济协调发展，促进金融资源聚集，服务乡村振兴和绿色金融创新。
风险提示
- 宏观经济不达预期；
- 政策执行不达预期；
- 下游需求持续低迷；
- 疫情超预期波动；
- 减产效果不及预期。
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公司简介
- 川财证券有限责任公司成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司。
- 现由华电集团资本控股、四川国资等共同持股，秉承诚实守信、专业运作的经营理念。
研究所信息
- 川财证券研究所设于北京、上海、深圳、成都。
- 团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府提供专业研究与投资解决方案。
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- 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
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资料来源：wind，川财证券研究所
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