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原木日报总结（2025年12月24日）

核心内容

本报告为银河期货大宗商品研究所研究员朱四祥于2025年12月24日发布的《原木日报》，主要分析原木及木方价格走势、期货市场动态及市场策略建议。

第一部分 数据分析

原木价格（日）

木方价格（日）

期货量价数据

第二部分 行情研判

市场回顾

• 原木价格整体持稳，部分区域出现小幅上涨。
• 日照港：3.9米中A辐射松原木价格为740元/方，较昨日及上周均持平。
• 太仓港：4米中A辐射松原木价格为720元/方，较昨日持平，较上周持平。
• 新民洲港：4米中A辐射松原木价格为740元/方，较上周上涨10元/方。
• 重庆港：4米中A辐射松原木价格为820元/方，较昨日及上周均持平。
• 主力合约LG2603收盘价776元/方，较上一交易日上涨4元，涨幅为0.52%。

重要资讯

1. 新西兰原木发运：本周（2025/12/13-12/19）新西兰12港共发运10船39万方原木，环比减少4船14万方。其中，直发中国7船26万方，环比减少4船15万方。
2. 中国到港量：2025年12月15日-12月21日，中国13港预计到港新西兰原木16条，周环比增加100%；实际到港量约54.7万方，周环比增加89%。

逻辑分析

• 短期原木估值处于底部区间，部分区域低价支撑下估值有企稳迹象。
• 成本端外盘降价与海运费下行持续压制估值上行空间，国际市场估值传导进一步加剧国内市场压力。
• 驱动因素方面，冬季施工淡季导致终端需求疲软，制约估值修复；但库存持续去库、远期供应收缩及部分区域需求韧性，为估值提供底部支撑。

策略建议

1. 单边策略：建议观望，激进投资者可少量布局多单。
2. 套利策略：关注3-5反套机会。
3. 期权策略：建议观望。

第三部分 相关附图

• 图1：辐射松3.8中A价格（数据来源：银河期货，钢联数据）
• 图2：云杉、冷杉11.8米价格（数据来源：银河期货，钢联数据）
• 图3：辐射松木方（30004090）市场价（数据来源：银河期货，钢联数据）
• 图4：铁杉木方（30004090）市场价（数据来源：银河期货，钢联数据）
• 图5：进口原木CFR价格（单位：美元、欧元）
• 图6：新西兰原木发运至中国（单位：万方）
• 图7：港口原木库存结构（数据来源：银河期货，钢联数据）
• 图8：主要省份港口库存（单位：万立方米）
• 图9：主要省份港口出库量（单位：万立方米）
• 图10：新西兰船用燃料油价格（数据来源：银河期货，钢联数据）

作者承诺

• 朱四祥研究员持有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
• 本报告清晰准确地反映了其研究观点。

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