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川财证券研究所晨报总结

核心内容概览

宏观分析

1月1日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式生效。在海外制造业复苏与国内出口承压的背景下，RCEP的生效有助于提升我国商品的出口竞争力，增强资源配置能力，服务构建新发展格局。

• 产业链优化：RCEP有助于降低制造业原材料进口成本，增强产业链供应链韧性。
• 消费市场扩展：国外高质量商品将更易进入中国市场，增加消费者选择，促进消费增长。
• 企业机遇：关税降低带来进口成本下降和出口机会增加，推动产业升级与市场活力。

科技动态

数字人民币（试点版）App已上架各大应用商店，目前仅限试点地区和场景用户使用。

• 应用场景扩展：数字人民币推广将提升支付天花板，推动POS机和ATM机更新换代。
• 产业链机会：建议关注数字人民币相关产业链投资机会，重点标的包括楚天龙、御银股份、旗天科技等。

市场策略

昨日绿电、新能源等板块下跌，主要因市场“高低切换”，而非基本面恶化或货币收紧。

• 市场情绪：北向资金净流入，预计市场回调空间有限。
• 投资方向：建议关注政策支持、业绩预期改善、前期涨幅较小的板块。

海外动态

美国三大股指涨跌互现，标普500与纳斯达克指数下跌，道琼斯指数上涨。

• 疫情形势严峻：奥密克戎毒株蔓延，美国单日新增病例创疫情以来新高。
• 加息预期升温：美债收益率上涨，市场预期美联储将在5月开始加息。

政策与行业动态

国家政策

1. 《互联网信息服务算法推荐管理规定》

   • 实施时间：2022年3月1日
   • 内容：禁止算法歧视、“大数据杀熟”等不合理应用，规范算法推荐服务，促进互联网行业健康发展。
   • 来源：国家互联网信息办公室、工业和信息化部、公安部、国家市场监督管理总局

2. 企业信用风险分类管理

   • 推动监管公平有效，对诚信经营者减少干扰，对违法失信者加强监管。
   • 目的：提升企业守法诚信意识，保障实体经济健康运行。
   • 来源：国务院常务会议

行业政策

• 智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025年）
  • 目标：到2025年，光伏行业智能化水平显著提升，形成完善的配套能力。
  • 应用领域：绿色工业、建筑、交通、农业等，推动与新一代信息技术融合。
  • 资料来源：工业和信息化部、住建部、交通部、农业农村部、国家能源局

行业及公司动态

消费板块

• 泸州老窖：推行子公司经理层任期制和契约化管理，标志着国企改革进一步深化。
• 高端酒企表现：受益于春节前提价潮与控货策略，2022年开门红确定性较高。
• 投资建议：关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒企。

能源板块

• 煤炭市场：受印尼限制煤炭出口影响，今日煤炭股普遍上涨。
• 国内供需：国内保供政策力度强，供需形势较好，下游库存高位，价格上扬有限。
• 长期趋势：部分进口需求可能转向国内，提升国内煤炭企业盈利与估值。
• 投资建议：关注兖矿能源、中国神华、美锦能源等。

风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

分析师信息

• 分析师：陈雳
• 联系人：崔裕
• 执业证书编号：S1100517060001、S1100120080004
• 联系方式：chenli@cczq.com、cuiyu@cczq.com

川财证券简介

• 成立时间：1988年7月
• 股东背景：由四川省财政出资兴办，现由华电集团、四川国资等大型企业共同持股。
• 经营理念：诚实守信、专业运作、健康发展
• 会员资格：中国证券业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所等会员单位。

研究所概况

• 办公区域：北京、上海、深圳、成都
• 团队背景：成员来自国内一流学府
• 服务对象：金融机构、企业集团、政府部门
• 服务内容：专业研究、咨询、调研服务及投资综合解决方案

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性与准确性。
• 投资决策需结合自身情况，本报告不构成投资建议。
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附注

• 资料来源：wind，川财证券研究所
• 报告编号：20220105
• 经营许可证编号：00000029399