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科技股加速调整，半导体景气逻辑未改

核心内容概述

本周（2026/7/13-2026/07/19），A股市场经历大幅调整，上证指数周跌幅5.81%，深成指周跌幅8.9%，创业板指周跌幅10.78%。科技成长板块整体承压，电子、通信、计算机行业均出现显著下跌，传媒行业跌幅相对较小。与此同时，全球半导体市场持续回暖，全球半导体销售额同比增速显著上升，台积电二季度业绩超预期，进一步验证了半导体产业的景气度。尽管市场短期波动，但AI驱动的科技创新与产业升级逻辑未发生实质性逆转，部分科技细分领域仍有估值修复机会。

主要观点与关键信息

一、市场表现与影响因素

• A股市场整体下跌：上证指数、深成指、创业板指均出现明显回调，市场情绪受国内外多重因素影响。
• 科技成长板块调整：电子、通信、计算机行业周跌幅均超过10%，传媒行业跌幅较小。
• 宽基ETF逆势吸金：7月已有1800亿元资金通过宽基ETF入市，显示中长期资金对市场的信心。
• 全球AI与半导体交易降温：美股科技股调整传导至A股，引发科技成长板块集中获利回吐。

二、行业数据跟踪

（一）全球手机销量同比回落，国内增长显著

• 全球销量：2026年Q1全球智能手机出货2.90亿台，同比下降4.99%。
• 国内销量：2026年5月中国智能手机出货2680万台，同比增长19%，增速较4月提升。

（二）全球半导体销售额同比大幅增长

• 全球销售额：2026年5月全球半导体销售额达1206亿美元，同比增长104.1%。
• 中国销售额：中国半导体销售额同比增长88.8%，环比提升。
• 日本设备出货量：日本半导体设备制造商5月出货量同比增加17.94%，显示全球半导体产业链复苏态势。

（三）存储行业周期上行

• DRAM价格震荡：高密度DDR4高位震荡回落，中密度DDR4、DDR5稳步上涨。
• NAND价格持续上涨：NAND闪存价格持续走高，推动市场对存储厂商收入与利润率的预期改善。

投资建议

• 市场阶段：当前市场处于多重因素交织的复杂博弈阶段，短期调整为主，中长期逻辑未改。
• 资金动向：宽基ETF持续净申购，中长期资金布局迹象明显。
• 科技板块：调整更多是交易层面的情绪宣泄，筹码结构优化后，具备核心竞争力的科技细分领域存在估值修复机会。
• 半导体重点方向：关注半导体设备、材料、芯片等硬核科技细分领域，尤其是订单充足、中报业绩确定性强的企业。

关键行业要闻

1. 宽基ETF“机构式”扫货

• 7月已有1800亿元资金通过ETF入市，呈现“越跌越买”趋势。
• 多只ETF成交额突破80亿元，显示市场对指数工具的偏好。

2. 台积电二季度业绩超预期

• 净利润同比增长77.4%，达7065.6亿新台币（约220亿美元）。
• 营收同比增长36%，达到1.27万亿新台币（约402亿美元）。
• 高性能计算业务占总营收的66%，先进制程（7纳米及以下）贡献77%收入，3纳米与5纳米分别占比30%和33%。
• 台积电宣布追加1000亿美元投资美国亚利桑那州，用于建设2纳米及更先进制程的晶圆厂和先进封装设施。

3. 国家统计局：我国芯片产能强劲

• 上半年我国集成电路产量达2798亿块，平均每天生产超过15亿块。
• 芯片产量增长23.1%，显示中国半导体产业的强劲发展势头。

风险提示

• 产业政策转变：政策导向可能对行业产生重大影响。
• 国产算力不及预期：AI算力发展可能面临技术瓶颈。
• 行业竞争加剧：半导体行业竞争加剧，可能压缩利润空间。
• 国际贸易摩擦加剧：国际局势可能影响半导体供应链与出口。

评级说明

• 股票评级：分为“强烈推荐”、“谨慎推荐”、“中性”、“回避”，分别对应股价表现优于或弱于市场基准指数。
• 行业评级：当前为“看好”，预计未来6~12个月内行业指数表现强于市场基准指数（沪深300）。

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总结

本周A股科技成长板块经历大幅回调，但全球半导体产业景气度持续，台积电业绩超预期，国内芯片产量增长显著。尽管市场短期波动，但AI驱动的科技创新逻辑未改，部分科技细分领域仍有估值修复空间。建议关注半导体产业链中具备核心竞争力、订单充足、业绩确定性强的企业，同时警惕政策、竞争及国际贸易等风险因素。